Με σημαντικά υψηλότερη τιμή-στόχο για τη Motor Oil και θετικές εκτιμήσεις για την πορεία των οικονομικών επιδόσεων του ομίλου, η Euroxx Securities βλέπει περιθώριο περαιτέρω ανόδου για τη μετοχή. Η χρηματιστηριακή αποδίδει την αναβάθμιση στις ισχυρές συνθήκες στη διύλιση, αλλά και στη βελτιωμένη προοπτική των δραστηριοτήτων του ομίλου εκτός καυσίμων.
Η Euroxx αναβαθμίζει την τιμή-στόχο στα 70,8 ευρώ ανά μετοχή από 36,3 ευρώ προηγουμένως διατηρώντας τη σύσταση «Overweight». Επισημαίνει ότι η Motor Oil παρουσίασε στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 τις ισχυρότερες τριμηνιαίες επιδόσεις στην ιστορία της, ενώ εκτιμά ότι η θετική τάση θα συνεχιστεί και στα επόμενα τρίμηνα.
Βασικός καταλύτης είναι τα εξαιρετικά υψηλά περιθώρια (cracks) στα πετρελαϊκά προϊόντα, τα οποία παραμένουν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα λόγω της περιορισμένης προσφοράς διυλισμένων προϊόντων.
Η Euroxx αναθεωρεί σημαντικά προς τα πάνω τις προβλέψεις της, εκτιμώντας ότι το περιθώριο διύλισης θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 25,7 δολάρια ανά βαρέλι το 2026. Σε αυτό το πλαίσιο, προβλέπει ότι τα προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου αναμένεται να ανέλθουν στα 2,154 δισ. ευρώ, έναντι 1,2 δισ. ευρώ το 2025.
Ο κύκλος εργασιών αναμένεται να αυξηθεί στα 15,305 δισ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη προβλέπονται στα 1,414 δισ. ευρώ, από 757 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή προβλέπονται στα 13,07 ευρώ, με το μέρισμα στα 2,80 ευρώ ανά μετοχή και τη μερισματική απόδοση στο 4,3%.
Παράλληλα, η χρηματιστηριακή αναμένει ιδιαίτερα ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, με απόδοση περίπου 14,6% το 2026, παρά την επιβάρυνση του κεφαλαίου κίνησης στο πρώτο εξάμηνο λόγω των φορτίων. Η θετική δυναμική εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί σε μεγάλο βαθμό και το 2027.
Οι νέες προβλέψεις ενσωματώνουν επίσης έσοδα και προσαρμογές από συναλλαγές στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ), καθώς και αναθεωρημένες εκτιμήσεις για την κυκλική οικονομία από το 2027, μετά τη συμφωνία Ηλέκτωρ–Θαλής με την Aktor.
Η Euroxx αποτιμά τη Motor Oil με τη μέθοδο του αθροίσματος των επιμέρους δραστηριοτήτων. Για τη διύλιση, την εμπορία και τις ΑΠΕ χρησιμοποιεί μοντέλο προεξοφλημένων ταμειακών ροών, ενώ η κυκλική οικονομία και η κοινοπραξία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτιμώνται βάσει πολλαπλασιαστών EV/EBITDA.
Παρά το ράλι της μετοχής κατά 107% από την αρχή του έτους, η Euroxx εκτιμά ότι η αποτίμηση παραμένει ελκυστική, με δείκτη EV/EBITDA 4 φορές για το 2027 και 4,2 φορές για το 2028.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
