Alpha Bank: Άνοδο 23,4% βλέπει η Euroxx, με τιμή-στόχο τα 5,80 ευρώ

Θετική παραμένει η Euroxx για την Alpha Bank, με σύσταση «overweight» και τιμή-στόχο τα 5,80 ευρώ, εκτιμώντας ότι το επιχειρηματικό σχέδιο που παρουσιάστηκε χθες, 5 Νοεμβρίου, στο Investor Day της τράπεζας αφήνει περιθώρια για καλύτερες επιδόσεις. Σε σχέση με την τιμή κλεισίματος των 4,70 ευρώ που αναφέρεται στην έκθεση, το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται περίπου στο 23,4%.

Στη σημερινή της έκθεση, η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει το σχέδιο εφικτό και συντηρητικό ως προς την πιστωτική επέκταση, τις παραδοχές για τα επιτόκια και τα καθαρά έσοδα από τόκους. Στη βάση αυτή, αναμένει ανοδικές αναθεωρήσεις τόσο των δικών της προβλέψεων όσο και των συγκλινουσών εκτιμήσεων των αναλυτών.

Η διοίκηση θέτει στόχο για κέρδη ανά μετοχή άνω των 0,54 ευρώ το 2028 και περίπου 0,63 ευρώ το 2030. Οι στόχοι αντιστοιχούν σε μέση ετήσια αύξηση 16% και 12%, αντίστοιχα, έναντι του 2026. Παράλληλα, η Euroxx επισημαίνει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στις 8,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2028, παρά τη διψήφια αύξηση της κερδοφορίας, τη βελτίωση της αποδοτικότητας και τις προβλεπόμενες διανομές.

Διανομές άνω των 4 δισ. ευρώ και αύξηση δανείων

Κεντρικό στοιχείο του σχεδιασμού αποτελούν οι σωρευτικές διανομές άνω των 4 δισ. ευρώ την περίοδο 2027–2030, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 40% της σημερινής χρηματιστηριακής αξίας της τράπεζας, σύμφωνα με την έκθεση. Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 13% στο τέλος της περιόδου.

Για τα δάνεια, το σχέδιο προβλέπει μέση ετήσια αύξηση 6% την περίοδο 2026–2030, με περισσότερο από το μισό της συνολικής ανόδου να επιτυγχάνεται έως το 2028. Βασικός κινητήρας παραμένει η χρηματοδότηση επιχειρήσεων, με αυξανόμενη συμβολή της λιανικής τραπεζικής. Στην Κύπρο, ο αντίστοιχος ρυθμός αύξησης αναμένεται στο 13%.

Στα έσοδα, στόχος είναι τα καθαρά έσοδα από τόκους να αυξάνονται κατά 6% ετησίως, ξεπερνώντας τα 2,3 δισ. ευρώ το 2030, με παραδοχή σταθερού επιτοκίου της ΕΚΤ στο 2,5%. Τα καθαρά έσοδα από προμήθειες προβλέπεται να ενισχύονται κατά 9% ετησίως, φθάνοντας τα 850 εκατ. ευρώ, ενώ τα λειτουργικά έξοδα αναμένεται να αυξάνονται κατά 4%.

Παράλληλα, το κόστος πιστωτικού κινδύνου προβλέπεται να υποχωρήσει κάτω από τις 50 μονάδες βάσης το 2028 και περίπου στις 45 το 2030, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο 2%.

Οι παραπάνω επιδόσεις εκτιμάται ότι θα οδηγήσουν την απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, τον δείκτη RoTE, στο 16% το 2030. Η προβλεπόμενη μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 12% δεν ενσωματώνει όφελος από επαναγορές μετοχών.