Ισχυρά αποτελέσματα, επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης και σημαντική ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες κατέγραψαν οι ελληνικές συστημικές τράπεζες στο β’ τρίμηνο του 2026, ξεπερνώντας τις προβλέψεις της αγοράς.
Η NBG Securities σε έκθεση της επισημαίνει ότι η επίδοση του ελληνικού τραπεζικού κλάδου ήταν αρκετά θετική ώστε να οδηγήσει τις διοικήσεις σε αναβάθμιση των στόχων για το 2026, παρά την παγκόσμια γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Συνολικά, οι Alpha Bank, Τράπεζα Πειραιώς, Eurobank και Εθνική Τράπεζα εμφάνισαν συνολικά κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη 1,357 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 12,9% σε σχέση με το α' τρίμηνο και 8,8% πάνω από τις εκτιμήσεις.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αυξήθηκαν 3,9% στα 2,185 δισ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν κατά 16,7% στα 778 εκατ. ευρώ.
Ισχυρή ήταν και η εικόνα των ισολογισμών, με τα μικτά δάνεια των τεσσάρων συστημικών να αυξάνονται σε τριμηνιαία βάση κατά 2,8% στα 193,5 δισ. ευρώ και τις καταθέσεις να διπλασιάζονται κατά +5,2% στα 275,4 δισ. ευρώ. Ο δείκτης καθαρών δανείων προς καταθέσεις υποχώρησε στο 68,9%, αφήνοντας περιθώριο για περαιτέρω πιστωτική επέκταση.
Η NBG Securities διατηρεί αξιολόγηση «Outperform» για Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς, ενώ για την Εθνική Τράπεζα η αξιολόγηση παραμένει «Restricted».
Alpha Bank: Οι εξαγορές στο επίκεντρο
Τα κανονικοποιημένα κέρδη ανήλθαν σε 275 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 24,6%. Η NBG Securities ξεχωρίζει την επίδραση των εξαγορών, με το ενδιαφέρον να μετατοπίζεται στο 2027, όταν αναμένεται η πλήρης ενσωμάτωσή τους. Η διοίκηση πρότεινε επίσης ενδιάμεσο μέρισμα 124 εκατ. ευρώ.
Eurobank: Πλεονέκτημα η γεωγραφική διαφοροποίηση
Τα προσαρμοσμένα κέρδη διαμορφώθηκαν στα 425 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 21,2%. Η γεωγραφική διαφοροποίηση αποτελεί βασικό πλεονέκτημα, με τις διεθνείς δραστηριότητες να συνεισφέρουν περίπου το 46% του βασικού PPI και το 48% του βασικού PBT.
Εθνική Τράπεζα: Ισχυρή κεφαλαιακή θέση και πιστωτική επέκταση
Τα βασικά έσοδα έφθασαν τα 684 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά δάνεια αυξήθηκαν 3,3% στα 41,5 δισ. ευρώ. Η τράπεζα διατηρεί ισχυρή κεφαλαιακή θέση, με CET1 στο 17,3%, ενώ αναβάθμισε και το guidance για το 2026.
Τράπεζα Πειραιώς: Ισχυρή άνοδος εσόδων από υπηρεσίες
Τα επαναλαμβανόμενα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν 18,5% στα 340 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από υπηρεσίες σημείωσαν άνοδο 19,4% στα 251 εκατ. ευρώ. Η διεύρυνση των πηγών εσόδων μειώνει την εξάρτηση της κερδοφορίας από τις μεταβολές των επιτοκίων.
Υψηλή ποιότητα ενεργητικού - Τι δείχνουν οι αποτιμήσεις
Η ποιότητα ενεργητικού παραμένει ένα ακόμη ισχυρό σημείο του κλάδου. Ο συνολικός δείκτης NPE των συστημικών τραπεζών διαμορφώθηκε στο 2,7%, με την Πειραιώς στο 2,2%, την Εθνική στο 2,4%, τη Eurobank στο 2,5% και την Alpha Bank στο 3,6%.
Στο χρηματιστήριο, οι ελληνικές συστημικές τράπεζες καταγράφουν από την αρχή του έτους απόδοση 31%, έναντι 22% του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείγματος STOXX 600 Banks. Η Πειραιώς προηγείται με άνοδο 53%, ακολουθούν Eurobank με 32%, Alpha Bank με 31% και Εθνική με 25%. Για το 2026, ο κλάδος διαπραγματεύεται κατά μέσο όρο με P/E 11,4 φορές και P/TBV 1,56 φορές, ενώ η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση διαμορφώνεται στο 4,7%.
Το βασικό συμπέρασμα της NBG Securities είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν στο δεύτερο μισό του 2026 με ισχυρή οργανική κερδοφορία, υψηλή ρευστότητα, ελεγχόμενο κόστος, καλή ποιότητα ενεργητικού και κεφαλαιακά αποθέματα άνω των εποπτικών απαιτήσεων. Κυρίως, όμως, η αύξηση των προμηθειών και των λοιπών μη επιτοκιακών εσόδων δείχνει μια σταδιακά μεγαλύτερη διαφοροποίηση του μοντέλου κερδοφορίας, σε μια περίοδο κατά την οποία η πορεία των επιτοκίων παραμένει κρίσιμη μεταβλητή για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
