Με δύο ακόμα Mezz, το Sunrise και το Galaxy Cosmos, εμπλουτίζεται το ΧΑ και, ειδικότερα, η Εναλλακτική Αγορά, μετοχές που απευθύνονται στους… μερακλήδες του ρίσκου και μόνο. Το ντεμπούτο των δύο νέων mezz χθες ήταν μια περιποιημένη «βουτιά» κατά -40%, με την Sunrise Mezz να κλείνει στα 0,0819 ευρώ (-41,5%) και την Galaxy Cosmos Mezz στα 0,1643 ευρώ (-39,48%). Φαίνεται ότι πολλοί που βρέθηκαν με αυτές τις περίεργες μετοχές στα χέρια (υπενθυμίζεται ότι Τρ. Πειραιώς και Alpha Bank προχώρησαν στη δωρεάν διανομή των μετοχών των δύο mezz στους μετόχους τους) έσπευσαν να πουλήσουν όσο – όσο. Υπογραμμίζουμε ότι πρόκειται για δύο υψηλού ρίσκου μετοχές, η πορεία των οποίων εξαρτάται από τις ανακτήσεις «κόκκινων» δανείων των τιτλοποιήσεων των τραπεζών. Στην ουσία, πρόκειται για δύο call option που στην περίπτωση που τα πράγματα πάνε καλά για την οικονομία, την αγορά ακινήτων και τις ανακτήσεις δανείων μπορεί να αφήσουν μεγάλα κέρδη, αλλά, στην περίπτωση που η οικονομία «κάτσει» και μαζί της τα ακίνητα και οι ανακτήσεις εκτροχιαστούν, τότε η αξία των δύο μετοχών μπορεί να μηδενιστεί. Με λίγα λόγια αποτελούν ένα επιθετικό στοίχημα που ποντάρει στην δυναμική ανάκαμψη της Ελλάδας. Αρκετοί είναι αυτοί που αναρωτιούνται για το ποια είναι η «δίκαιη» τιμή των mezz, ποια η πραγματική τους αξία, σε ποια επίπεδα είναι ελκυστικές οι μετοχές τους και μέχρι που μπορεί να φτάσουν. Οι απαντήσεις στις παραπάνω ερωτήσεις είναι πολύ δύσκολες, και υποκειμενικές, ακόμα και σε κανονικές μετοχές, ενώ για τις mezz είναι πολύ πιο πολύπλοκα τα πράγματα. Ωστόσο, υπάρχει μια δυνατότητα προσέγγισης των αποτιμήσεων και αυτή είναι η σύγκριση μεταξύ των τεσσάρων mezz. Η Cairo Mezz είχε αποτιμηθεί στα 57,5 εκατ. ευρώ και είχε εισαχθεί με τιμή 0,19 ευρώ, ενώ χθες έκλεισε στα 0,115 ευρώ, δηλαδή βρίσκεται κατά -39,5% χαμηλότερα από την εκκίνηση. Η Phoenix Vega Mezz είχε αποτιμηθεί στα 62,5 εκατ. ευρώ και είχε εισαχθεί στην ΕΝ.Α με τιμή τα 0,05 ευρώ, ενώ χθες έκλεισε στα 0,056 ευρώ, δηλαδή ενισχύεται κατά 12%. Η μεγάλη απόκλιση μεταξύ των δύο -η Phoenix με premium 12% και η Cairo με discount -39%- οφείλεται στη δομή των δύο τιτλοποιήσεων, με την Phoenix να πλεονεκτεί καθώς το waterfall προβλέπει πρώτα την πληρωμή των τόκων των mezzanine και μετά την αποπληρωμή του κεφαλαίου των senior, σε αντίθεση με το Cairo που προβλέπει καταβολή των τόκων στα senior, μετά αποπληρωμή του κεφαλαίου των senior και κατόπιν πληρωμή των τόκων των mezzanine.
-- Χθες στο ντεμπούτο τους το Sunrise βρέθηκε με discount -41,5% από την αποτίμησή του και το Galaxy Cosmos σε discount -39,5%, επίπεδα ανάλογα του discount του Cairo. Ωστόσο, υπάρχει μια κομβική διαφορά: η δομή της τιτλοποίησης των Sunrise και Galaxy, δηλαδή το waterfall, είναι ανάλογα του Phoenix το οποίο διαπραγματεύεται με premium, που δείχνει ότι ακόμα η αγορά και οι επενδυτές δεν έχουν «χωνέψει» τα δύο νέα mezz. Οι μεγάλες πιέσεις οφείλονται και στην ιδιαιτερότητα των μετοχών αυτών: πολλοί ιδιώτες που βρέθηκαν με μετοχές mezz λόγω της δωρεάν διανομής τους δεν γνωρίζουν πως «δουλεύουν» τα οχήματα αυτά, ενώ και πολλοί θεσμικοί δεν προβλέπεται να διακρατούν τέτοιου τύπου μετοχές, οπότε προχωρούν σε ρευστοποιήσεις. Όταν περάσει αυτό το κύμα των ρευστοποιήσεων η αγορά θα ασχοληθεί αναλυτικότερα με τις αποτιμήσεις. Θυμίζουμε ότι το Phoenix Vega ξεκίνησε στα 0,05 ευρώ, «βυθίστηκε» μέχρι τα 0,036 ευρώ, για να ανακάμψει στη συνέχεια φτάνοντας μάλιστα μέχρι τα 0,070 ευρώ.
-- Πολλά ερωτηματικά και πολλές συζητήσεις πυροδότησε η χθεσινή ανακοίνωση της Παγκρήτιας Τράπεζας περί αιτήματος της Lyktos Participations για τη σύγκληση έκτακτης Γενικής Συνέλευσης με θέμα την εκλογή νέου Διοικητικού Συμβουλίου. Φαίνεται ότι το αίτημα αιφνιδίασε τη διοίκηση της Παγκρήτιας, ενώ κάποιες πηγές εκτιμούν ότι πρόκειται για κίνηση που προσπαθεί να προκαταλάβει εξελίξεις πριν την ολοκλήρωση των μετοχικών αλλαγών και τη λήψη του fit and proper από τους νέους μετόχους (Δ. Μπάκο, Ι. Καϋμενάκη και Αλ. Εξάρχου).
-- Δεν διαψεύδει τα δημοσιεύματα περί εξαγορών στη Ρουμανία η ΔΕΗ, ωστόσο κρατά κάποιες αποστάσεις. Όπως τόνισε σε χθεσινή ανακοίνωσή της, «η ΔΕΗ εξετάζει επιλεγμένες πιθανές περιπτώσεις εξαγορών σε Ρουμανία και Βουλγαρία, χωρίς όμως να υπάρχει προς το παρόν κάποια συμφωνία ή η υπογραφή σχετικού μνημονίου κατανόησης». Τα δεδομένα είναι τα εξής: η ΔΕΗ με ρευστότητα 2 δισ. ευρώ από την πώληση του 49% του ΔΕΔΔΗΕ και την αύξηση κεφαλαίου έχει προαναγγείλει ότι εξετάζει ευκαιρίες εξαγορών στον τομέα των ΑΠΕ ώστε να «πρασινίσουν» οι δραστηριότητές της. Μάλιστα, στις παρουσιάσεις προς τους αναλυτές η διοίκηση επισημαίνει πως σε 2,5 χρόνια από τώρα η εγκατεστημένη ισχύς σε ΑΠΕ θα διαμορφωθεί στα 5,1GW από 280 MW σήμερα. Αυτοί οι φιλόδοξοι στόχοι μόνο με εξαγορές υφιστάμενων μονάδων ΑΠΕ μπορεί να επιτευχθούν. Βασική επιδίωξη της διοίκησης παραμένει η επίτευξη EBITDA 800 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση, ώστε να χρηματοδοτείται άνετα το επενδυτικό της πλάνο με έμφαση στις ΑΠΕ και τα δίκτυα.
-- Η συνεισφορά της στήλης στην όλη φημολογία των ημερών είναι ότι ο CEO της ΔΕΗ, Γιώργος Στάσσης, λείπει αυτή την εβδομάδα -ταξίδι για δουλειές, οπότε νεότερα από την άλλη εβδομάδα.
-- Χθες πάντως στο ΧΑ, με ένα εντυπωσιακό +5,10% η μετοχή της ΔΕΗ «πάτησε» για τα καλά το επίπεδο των 6 ευρώ, κλείνοντας στα 6,39 ευρώ. Λίγο η φημολογία για εξαγορές, λίγο το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών, λίγο η μικρή βελτίωση των συνθηκών στην αγορά ενέργειας, λίγο ότι η μετοχή είχε υποχωρήσει σε υπερβολικά χαμηλά επίπεδα τροφοδοτούν την ισχυρή ανάκαμψη.
-- Ο θερμόαιμος και πολλάκις καταγγελθείς πρόεδρος του Επαγγελματικού Επιμελητηρίου Πειραιώς, Ιωάννης Βουτσινάς έγινε… βούκινο στις Βρυξέλλες και μαζί του η Κεντρική Ένωση Επιμελητηρίων, στην αποστολή της οποίας συμμετείχε. Αυτό μάλλον όμως είναι γνωστό. Όπως επίσης είναι γνωστό πως ο… δαρθείς πρόεδρος του Επιμελητηρίου Λευκάδος, Σωτήρης Σκιαδαρέσης, προσέφυγε στην Αστυνομία της βελγικής πρωτεύουσας, καταγγέλλοντας τον θερμόαιμο Πειραιώτη. Αυτό όμως που δεν είναι γνωστό είναι ο λόγος της αιφνίδιας επίθεσης. Μέχρι πρόσφατα, ο κ. Σκιαδαρέσης ήταν πρόεδρος των νησιωτικών επιμελητηρίων, έναν μάλλον άτυπο θεσμό, και κατά πληροφορίες ο κ. Βουτσινάς δρομολόγησε την αποκαθήλωση του Λευκαδίτη επιχειρηματία και την τοποθέτηση στη θέση του… φίλιων δυνάμεων -ενός συμβούλου στο ΕΕΠ. Στην εκδήλωση, ο κ. Σκιαδαρέσης είπε στον κ. Βουτσινά πως αυτό που έκανε δεν ήταν σωστό και κουβέντα στην κουβέντα έγινε ό,τι έγινε. Υπάρχει όμως μια ακόμα ενδιαφέρουσα διάσταση. Ότι ο πρόεδρος του ΕΕΠ και οικονομικός επόπτης της ΚΕΕΕ έχει καταγγελθεί και μάλιστα αρκετές φορές για μάλλον απρεπή συμπεριφορά (και προς γυναίκες υπαλλήλους), αλλά και για αστοχίες σε πτυχές της οικονομικής διαχείρισης, οι οποίες απαίτησαν την άμεση επέμβαση τότε προέδρου της ΚΕΕΕ κ. Ι. Χατζηθεοδοσίου.
-- Νέες αναταράξεις και κινδύνους προκαλεί η απόφαση της Ρωσίας να αποχωρήσει από το πρόγραμμα της ασφαλούς μεταφοράς των ουκρανικών σιτηρών από τα λιμάνια της Μαύρης Θάλασσας. Χθες, στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Παρισιού η τιμή του μαλακού σίτου αυξήθηκε κατά 13 ευρώ τον τόνο –από 337 ευρώ ανήλθε στα 350 ευρώ. Ήταν η πρώτη αντίδραση της αγοράς μετά από τον σχεδόν βέβαιο περιορισμό της προσφοράς σιτηρών στη διεθνή αγορά. Η αβεβαιότητα η οποία επανέρχεται στη διεθνή αγορά των δημητριακών και προστίθεται στις αιφνίδιες –έτσι κι αλλιώς– αναστατώσεις της χρηματιστηριακής αγοράς που επικρατούν στη διάρκεια των τελευταίων μηνών. Πηγές του κλάδου της αλευροβιομηχανίας με τις οποίες συνομίλησε το BD έλεγαν πως, αν η χθεσινή συνεδρίαση είναι ο οιωνός για ό,τι πρόκειται να συμβεί τις επόμενες ημέρες, τότε τα πράγματα θα είναι δύσκολα και για την ελληνική αγορά το επόμενο διάστημα. Και μάλλον δεν αποκλείεται νέο κύμα ανατιμήσεων το τελευταίο δίμηνο του έτους, στα προϊόντα εκείνα που έχουν ως πρώτη ύλη το αλεύρι (ψωμί, ζυμαρικά, δημητριακά κ.α.). Βέβαια, αν η κατάσταση εκτονωθεί τις επόμενες ημέρες, τότε δεν θα υπάρξουν επιπτώσεις και η αναταραχή στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων δεν θα διαχυθεί στην πραγματική ζωή.
-- Ένα καλό σημάδι, πάντως, που απέτρεψε χθες μια πολύ μεγαλύτερη άνοδο στις διεθνείς τιμές των σιτηρών ήταν ότι, παρά τις προειδοποιήσεις των Ρώσων ότι θα είναι επικίνδυνο να φεύγουν καράβια από τα ουκρανικά λιμάνια χωρίς τη συμμετοχή της Ρωσίας στη διεθνή συμφωνία, έγινε γνωστό πως αναχώρησαν χθες 12 πλοία φορτωμένα με σιτηρά. Ως καλός οιωνός ερμηνεύτηκε και η δήλωση Πούτιν ότι η Ρωσία αναστέλλει τη συμμετοχή της στη συμφωνία αλλά δεν την τερματίζει, που θεωρήθηκε ότι αφήνει «παράθυρο» για διαπραγμάτευση.
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη της ιστοσελίδας για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
