Προτεραιότητα στους υφισταμένους μετόχους της Εθνικής για το πακέτο του ΤΧΣ

Με προτεραιότητα στους υφισταμένους μετόχους της Εθνικής Τράπεζας θα διατεθεί, σύμφωνα με πληροφορίες του Business Daily, το πακέτο των μετοχών της τράπεζας από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) στο πλαίσιο της διαδικασίας αποεπένδυσης του Δημοσίου.

Έτσι, μέσω της προτεραιότητας πρώτα θα καλυφθεί η ζήτηση που θα εκδηλωθεί από υφισταμένους μετόχους της τράπεζας και μετά θα ικανοποιηθούν οι νέοι επενδυτές.

Το προνόμιο της προτεραιότητας για την απόκτηση των μετοχών της ΕΤΕ που θα διατεθούν από το ΤΧΣ θα δοθεί σε όλους τους υφισταμένους μετόχους της τράπεζας, ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές, κίνηση που πιθανότατα θα λειτουργήσει ανασχετικά στις πιέσεις που έχουν εκδηλωθεί στη μετοχή της τράπεζας στο Χρηματιστήριο.

Σύμφωνα με χρηματιστηριακές πηγές, πολλοί επενδυτές, ιδιαίτερα ξένοι αλλά και εγχώριοι, προχώρησαν τις προηγούμενες εβδομάδες σε επιθετικές πωλήσεις μετοχών της ΕΤΕ προσβλέποντας στην επαναγορά τους με χαμηλότερη τιμή μέσω της διαδικασίας διάθεσης των μετοχών του ΤΧΣ.

Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι υπάρχουν ισχυρές υποψίες και για το άνοιγμα short θέσεων στην μετοχή της Εθνικής, προσβλέποντας σε πτώση της τιμής μέχρι την ολοκλήρωση της διάθεσης του πακέτου του ΤΧΣ. Σημειώνεται ότι η πτώση της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας ξεπερνά το 20% από τα τέλη Αυγούστου.  

Σύμφωνα με πηγές που είναι κοντά στη διαδικασία, η σχετική προεργασία για τη διάθεση του ήμισυ της συμμετοχή του ΤΧΣ στην ΕΤΕ που φτάνει το 40% «τρέχει» με εντατικούς ρυθμούς, ενώ δεν έχουν καμία βάση σενάρια χρονικής μετάθεσης της διάθεσης λόγω της κακής χρηματιστηριακής συγκυρίας. Μάλιστα, καταγράφεται πολύ μεγάλο ενδιαφέρον ξένων επενδυτών και ειδικότερα θεσμικών επενδυτών υψηλής ποιότητας που μέχρι τώρα δεν επένδυαν στην Ελλάδα, καθώς η χώρα δεν είχε το investment grade.

Σύμφωνα με το σχεδιασμό θα διατεθεί έως το 20% των μετοχών της ΕΤΕ εκ των οποίων το περίπου 15% θα διατεθεί σε ξένους επενδυτές και το 5% σε εγχώριους ιδιώτες επενδυτές.

Η σκυτάλη στην Εθνική Τράπεζα

Νωρίς σήμερα το πρωί, το ΤΧΣ θα ενημερώσει για τα αποτελέσματα της ανταγωνιστικής διαδικασίας για τις μετοχές της Eurobank που ολοκληρώθηκε την περασμένη Παρασκευή. Δεδομένου ότι δεν υπήρξε άλλη καλύτερη προσφορά το ΤΧΣ αναμένεται να κάνει δεκτή την πρόταση που κατέθεσε η διοίκηση της Eurobank, προσφέροντας το γενναιόδωρο τίμημα των 1,8 ευρώ ανά μετοχή για το 1,4% των μετοχών της τράπεζας που βρίσκονται στο χαρτοφυλάκιο του ΤΧΣ.

Με την ολοκλήρωση της διάθεσης του 1,4% της Eurobank, το ΤΧΣ και τυπικά θα εκκινήσει την διαδικασία για την αποεπένδυση από την Εθνική. Όπως εκτιμάται, η σχετική διαδικασία για τη διάθεση του πακέτου της Εθνικής στην αγορά θα πραγματοποιηθεί κάποια στιγμή μεταξύ 8 – 17 Νοεμβρίου.

Σήμερα το ΤΧΣ ελέγχει το 40,39% της ΕΤΕ και ο σχεδιασμός προβλέπει εντός Νοεμβρίου να διατεθεί το 20% μέσω δυο παράλληλων διαδικασιών:

• τη διάθεση περίπου του 15%  σε ξένους επενδυτές μέσω βιβλίου προσφοράς
• τη διάθεση περίπου 5% σε εγχώριους ιδιώτες επενδυτές.

Όπως σημειώθηκε, θα δοθεί προτεραιότητα στους υφισταμένους μετόχους. Τεχνικές λεπτομέρειες για τον προσδιορισμό της «προτεραιότητας» δεν έχουν γίνει γνωστές, ωστόσο θα γίνει κάτι ανάλογο με αυτό που πραγματοποίησε η Τράπεζα Πειραιώς στην τελευταία αύξηση κεφαλαίου της τράπεζας, με τη διαφορά ότι αυτό το άτυπο δικαίωμα θα αφορά όλους τους μετόχους.

Στις εναλλακτικές επιλογές που εξετάζονται περιλαμβάνεται και το ενδεχόμενο διάθεσης μικρότερου ποσοστού αν οι συνθήκες στις αγορές επιδεινωθούν. 

Η πτώση στο ΧΑ και οι τράπεζες

Χρηματιστηριακές πηγές ασκούν κριτική στους εμπλεκόμενους στη διαδικασία τονίζοντας ότι δίνοντας βάρος στην εξασφάλιση συμμετοχής μεγάλων θεσμικών επενδυτών και την επίτευξη μεγάλης υπερκάλυψης της έκδοσης μπήκε σε δεύτερη μοίρα η τιμή με αποτέλεσμα να εκδηλωθούν κερδοσκοπικές κινήσεις. Πολλοί έσπευσαν να πουλήσουν μετοχές της Εθνικής στα επίπεδα των 6 ευρώ επιδιώκοντας να τις επαναγόσουν σε χαμηλότερη τιμή μέσα από τη διαδικασία διάθεσης των μετοχών του ΤΧΣ. Κερδοσκοπικές πιέσεις εκδηλώθηκαν επίσης στις μετοχές της Τράπεζας Πειραιώς και της Alpha Bank, μετοχές των οποίων επίσης κατέχει το ΤΧΣ και τις οποίες θα διαθέσει στην αγορά.

Οι κερδοσκοπικές πιέσεις βρήκαν σύμμαχο τη γενικότερη συγκυρία στις αγορές και τις πιέσεις που εκδηλώθηκαν στα διεθνή χρηματιστήρια. Ο δείκτης των τραπεζών υποχωρεί σε ποσοστό άνω του -20% από τα υψηλά του περασμένου Ιουλίου ενώ στο ίδιο διάστημα οι απώλειες του Γενικού Δείκτη ξεπερνούν το -15%.

Υπενθυμίζεται ότι το ΤΧΣ μετά τις 3 ανακεφαλαιοποιήσεις που πραγματοποιήθηκαν την περίοδο 2012 – 2015 αλλά και τις αυξήσεις κεφαλαίου που ακολούθησαν ελέγχει σήμερα το 40,39% της Εθνικής Τράπεζας, το 27% της Τράπεζας Πειραιώς, το 9% της Alpha Bank και το 1,4% της Eurobank.

Τα ποσοστό συμμετοχής του ΤΧΣ στις συστημικές τράπεζες