Μια δυνατή επικοινωνιακή «τρίπλα» έκανε χθες η Quest, του Θεόδωρου Φέσσα, στρέφοντας το ενδιαφέρον της αγοράς στην επόμενη επιχειρηματική της κίνηση.
Την ώρα που οι επενδυτές συζητούσαν ακόμη την απόφαση της γερμανικής GLS να μην προχωρήσει στην εξαγορά της ACS και η μετοχή δεχόταν πιέσεις, ο όμιλος ανακοίνωσε την έναρξη της διαδικασίας δημόσιας προσφοράς για την εισαγωγή της θυγατρικής του, Uni Systems, στη Euronext Athens.
Το ενδεχόμενο εισαγωγής της Uni Systems στο Χρηματιστήριο Αθηνών είχε συζητηθεί και στο παρελθόν, παρά τις επιφυλάξεις που είχε εκφράσει η διοίκηση της Quest. Ωστόσο, ήδη από το καλοκαίρι είχε αρχίσει να διαφαίνεται η διάθεση επανεξέτασης του σχεδίου, ενώ η ακύρωση της συμφωνίας για την ACS φαίνεται πως επιτάχυνε τις εξελίξεις, χωρίς να υπάρχει επίσημη σύνδεση των δύο αποφάσεων.
Σε μια περίοδο υψηλών αποτιμήσεων για τις εταιρείες πληροφορικής, το βασικό ερώτημα είναι ποια αξία θα αποδώσει η αγορά στη Uni Systems, ιδιαίτερα όταν η χρηματιστηριακή αξία της ίδιας της Quest διαμορφώνεται στα 788 εκατ. ευρώ.
Όπως επισημαίνουν πηγές της αγοράς στο BD, η εισαγωγή αναμένεται να αναδείξει την αξία μιας εταιρείας με ισχυρό ανεκτέλεστο έργων, υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και σημαντικές προοπτικές ενίσχυσης των οικονομικών της μεγεθών.
Παράλληλα, η διάθεση υφιστάμενων μετοχών δημιουργεί τη δυνατότητα άντλησης ρευστότητας για τη Quest, με το ύψος των κεφαλαίων να εξαρτάται από την αποτίμηση και το ποσοστό που τελικά θα διατεθεί.
Το χρονοδιάγραμμα και η αλλαγή στρατηγικής
Μετά το πράσινο φως που δόθηκε από την έκτακτη Γενική Συνέλευση της Uni Systems, εντός των επόμενων ημερών αναμένεται να κατατεθούν η αίτηση εισαγωγής στο Χρηματιστήριο και το σχέδιο ενημερωτικού δελτίου στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Το σχέδιο προβλέπει δημόσια προσφορά μέρους των υφιστάμενων μετοχών που κατέχει η Quest, με δυνατότητα παράλληλης διάθεσης σε περιορισμένο κύκλο επενδυτών, και εισαγωγή του συνόλου των μετοχών της Uni Systems στη ρυθμιζόμενη αγορά της Euronext Athens.
Το ποσοστό των μετοχών που θα διατεθεί και η αποτίμηση της εταιρείας δεν έχουν ακόμη ανακοινωθεί, ενώ η ολοκλήρωση της διαδικασίας τοποθετείται στο πρώτο τρίμηνο του 2027, υπό την προϋπόθεση των απαιτούμενων εγκρίσεων.
Ρόλο συμβούλου και συντονιστή κύριου αναδόχου αναλαμβάνει η AXIA Ventures, μέλος του ομίλου Alpha Bank, ενώ συντονιστής κύριος ανάδοχος είναι και η Euroxx Χρηματιστηριακή.
Η απόφαση σηματοδοτεί αλλαγή στάσης της διοίκησης. Τον περασμένο Απρίλιο, ο πρόεδρος της Quest, Θεόδωρος Φέσσας, είχε χαρακτηρίσει την εισαγωγή της Uni Systems ως «τελευταία επιλογή», εκφράζοντας επιφυλάξεις για την παράλληλη διαπραγμάτευση μητρικής και θυγατρικής, καθώς, όπως είχε επισημάνει, «μπλέκεται η μετοχική βάση όταν έχεις μια εισηγμένη μητρική και μια δεύτερη εισηγμένη θυγατρική».
Για τη Uni Systems πρόκειται για επιστροφή στο ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς είχε εισαχθεί για πρώτη φορά το 1999 και διαγράφηκε στα τέλη του 2008, μετά την εξαγορά της από την Quest.
Τα οικονομικά μεγέθη και το ερώτημα της αποτίμησης
Η Uni Systems αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους πυλώνες ανάπτυξης της Quest, έχοντας ενισχύσει σημαντικά τα οικονομικά της μεγέθη και τη διεθνή της παρουσία.
Το 2025 κατέγραψε έσοδα 268 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 11%, και EBITDA περίπου 28,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 22%. Την περίοδο 2021–2025 ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης των εσόδων διαμορφώθηκε στο 15%.
Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 17,5 εκατ. ευρώ, έναντι 12,6 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ η εταιρεία διαθέτει ισχυρό ισολογισμό, με ταμειακά διαθέσιμα 46,3 εκατ. ευρώ και δανεισμό μόλις 1,1 εκατ. ευρώ.
Με δεδομένο ότι εταιρείες πληροφορικής στην Euronext Athens διαπραγματεύονται ακόμη και με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) άνω των 25 φορών, ενδιαφέρον παρουσιάζει ο πολλαπλασιαστής με τον οποίο θα μπορούσε να αποτιμηθεί η Uni Systems.
Ενδεικτικά, με P/E 15 φορές τα καθαρά κέρδη του 2025, η αποτίμηση θα διαμορφωνόταν περίπου στα 262,5 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για υποθετικό σενάριο και όχι για ανακοινωμένη αποτίμηση ή τιμή διάθεσης των μετοχών.
Η Eurobank Equities εκτιμά ότι τα έσοδα θα φτάσουν τα 299 εκατ. ευρώ το 2026 και θα ξεπεράσουν τα 350 εκατ. ευρώ έως το 2028. Για τη φετινή χρήση προβλέπει EBITDA 32 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 13%, με περαιτέρω άνοδο στα 39 εκατ. ευρώ το 2028.
Η ανοδική πορεία συνεχίστηκε και στο πρώτο εξάμηνο του 2026, με τα έσοδα του κλάδου υπηρεσιών Πληροφορικής της Quest, στον οποίο περιλαμβάνεται η Uni Systems, να ενισχύονται κατά 21,1%, στα 160,2 εκατ. ευρώ.
Το EBITDA του κλάδου αυξήθηκε κατά 23,2%, στα 15,4 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων σημείωσαν άνοδο 32,9%, στα 12,6 εκατ. ευρώ.
Ανεκτέλεστο άνω των 650 εκατ. ευρώ και διεθνής παρουσία
Ένα από τα σημαντικότερα στοιχεία της επενδυτικής ιστορίας της Uni Systems είναι το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, το οποίο υπερβαίνει τα 650 εκατ. ευρώ.
Η διοίκηση εκτιμά ότι η εκτέλεσή του θα συνεχιστεί τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια, προσφέροντας σημαντική ορατότητα για την πορεία της εταιρείας, σε μια περίοδο όπου ο κλάδος πληροφορικής προετοιμάζεται για τη σταδιακή ολοκλήρωση των έργων του Ταμείου Ανάκαμψης.
Η διεθνής δραστηριότητα αποτελεί επίσης βασικό πυλώνα ανάπτυξης. Η Uni Systems έχει παρουσία σε περισσότερες από 25 χώρες, εξυπηρετώντας πάνω από 300 πελάτες, με τα έσοδα από το εξωτερικό να ανέρχονται σε 125 εκατ. ευρώ το 2025, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 48% του κύκλου εργασιών.
Σημαντικό μέρος της δραστηριότητάς της προέρχεται από τον τραπεζικό τομέα και τις μεγάλες ιδιωτικές επιχειρήσεις, ενώ τα έσοδα από ψηφιακές λύσεις έφτασαν τα 83 εκατ. ευρώ το 2025, καταγράφοντας αύξηση 16%.
Τα νέα στοιχήματα σε Άμυνα και Τεχνητή Νοημοσύνη
Στο πλαίσιο του αναπτυξιακού της σχεδιασμού, η Uni Systems επιδιώκει να ενισχύσει την παρουσία της σε νέους τομείς, με την Άμυνα και την Τεχνητή Νοημοσύνη να βρίσκονται ψηλά στις προτεραιότητες της διοίκησης.
Στον τομέα της Άμυνας διεκδικεί έργα ψηφιακού μετασχηματισμού, κυβερνοασφάλειας και υποστήριξης κρίσιμων υποδομών, ενώ συμμετέχει σε προτάσεις για εφαρμογές διττής χρήσης, drones και δορυφορικά συστήματα.
Παράλληλα, επιδιώκει μεγαλύτερη παρουσία στις υπηρεσίες AI consulting, διεκδικώντας έργα από μεγάλες επιχειρήσεις και οργανισμούς, σε μια αγορά όπου παραδοσιακά κυριαρχούν οι μεγάλοι συμβουλευτικοί όμιλοι.
Η στρατηγική της προβλέπει την παροχή ολοκληρωμένων λύσεων, από την αξιολόγηση των αναγκών μιας επιχείρησης έως την ανάπτυξη, εγκατάσταση και υποστήριξη εφαρμογών Τεχνητής Νοημοσύνης.
Σημαντικό πεδίο ανάπτυξης παραμένει και ο τραπεζικός κλάδος, με τη Uni Systems να διεκδικεί έργα σε core banking, συστήματα διαχείρισης διαθεσίμων και άλλες κρίσιμες τραπεζικές εφαρμογές.
Για την υποστήριξη της αναπτυξιακής της πορείας, η εταιρεία συνεχίζει να επενδύει στο ανθρώπινο δυναμικό της, απασχολώντας περισσότερους από 1.800 εργαζομένους, ενώ μόνο το 2025 προχώρησε σε 344 νέες προσλήψεις.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
