Εντυπωσιάζει η λογιστική κατάσταση εννεαμήνου της Καρέλια, μίας εισηγμένης με ελάχιστη ελεύθερη διασπορά, η οποία όμως έχει εξαιρετικά θεμελιώδη. Το πρώτο εξάμηνο δεν είχε πάει καλά, κυρίως λόγω απώλειών που κατέγραψε από τις ισοτιμίες, αλλά στο τρίτο τρίμηνο η εικόνα βελτιώθηκε σημαντικά.
Πιο συγκεκριμένα στο τρίτο τρίμηνο είχε καθαρά κέρδη 33 εκατ. ευρώ από 20,84 εκατ. ευρώ και έτσι στο εννεάμηνο η κερδοφορία διαμορφώθηκε στα 74,1 εκατ. ευρώ από 80,3 εκατ. ευρώ.
Μάλιστα η διοίκηση της εταιρείας εκτιμά πως στο τελευταίο τρίμηνο η τάση θα είναι ανάλογη με του τρίτου. Αν επιβεβαιωθεί η μετοχή θα διαπραγματεύεται με πολύ χαμηλό P/E.
Υψηλά ταμειακά διαθέσιμα
Παράλληλα είναι εντυπωσιακή η απουσία δανεισμού ενώ την ίδια ώρα τα μετρητά αλλά και οι επενδύσεις σε αγορές χρήματος και κεφαλαίου που έχει κάνει είναι υψηλές. Συγκεκριμένα ανέρχονται στα 874 εκατ. ευρώ.
Το ποσό πραγματικά είναι πολύ μεγάλο αφού στο Χρηματιστήριο Αθηνών η εταιρεία έχει αποτίμηση 940 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται πως οι καθαρές πωλήσεις πλην των φόρων ανήλθαν στα 259,8 εκατ. ευρώ από 227,2 εκατ. ευρώ.
Η Εταιρεία συνεχίζει τις επενδύσεις της σε αύξηση της παραγωγικής δυνατότητος και βελτίωση της παραγωγικής ευελιξίας ώστε να ανταπεξέλθει στην αύξηση της ζήτησης για τα σήματά της στις διεθνείς αγορές ενώ παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις σε σχέση με τις επερχόμενες κοινοτικές οδηγίες που αναμένεται να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στον κλάδο των καπνικών προϊόντων.
Ενισχυμένα μεγέθη και ισχυρές προοπτικές το 2025
Η Καρέλια έκλεισε το πρώτο εξάμηνο του 2025 με ισχυρή αύξηση πωλήσεων και όγκων, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της τόσο στην Ελλάδα όσο και στις διεθνείς αγορές. Οι μικτές πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 11,3%, φτάνοντας τα €786,71 εκατ., ενώ ο καθαρός κύκλος εργασιών (χωρίς ΕΦΚ και ΦΠΑ) αυξήθηκε κατά 13,7% στα €167,2 εκατ. Τα μικτά κέρδη ενισχύθηκαν επίσης κατά €8,5 εκατ. (+12,2%), αν και το μικτό περιθώριο υποχώρησε οριακά στο 46,5% λόγω υψηλότερου κόστους καπνών προηγούμενων χρήσεων.
Σε επίπεδο όγκων, η εταιρεία κατέγραψε σημαντική άνοδο: τα τσιγάρα αυξήθηκαν συνολικά κατά 836 εκατ. τεμάχια (+10,6%) και ο καπνός κατά 15,8 τόνους (+2,7%). Στην Ελλάδα, τα τσιγάρα ενισχύθηκαν κατά 3,43%, ενώ στο εξωτερικό η αύξηση έφτασε το 11%, ξεπερνώντας τα 7 δισ. τεμάχια. Οι επιδόσεις ήταν ισχυρές σε όλες τις μεγάλες γεωγραφικές ζώνες — από την ΕΕ και τα Βαλκάνια έως τη Βόρεια Αφρική, την Ανατολική Ευρώπη και τη Μέση Ανατολή. Ιδιαίτερα αξιοσημείωτη ήταν η άνοδος στις Βαλκανικές αγορές, με διψήφιες αυξήσεις σε Σερβία, Βοσνία και Βουλγαρία.
Παρά τη θετική πορεία πωλήσεων, τα καθαρά κέρδη προ φόρων μειώθηκαν κατά 29,5%, στα €53 εκατ., λόγω αρνητικών συναλλαγματικών διαφορών €21 εκατ. Τα καθαρά κέρδη του εξαμήνου διαμορφώθηκαν σε €41,54 εκατ. από €59,21 εκατ. το προηγούμενο έτος.
Για το δεύτερο εξάμηνο του 2025, η εταιρεία αναμένει συνέχιση της ανοδικής τάσης: άνοδο περίπου 5% στα τσιγάρα στην Ελλάδα, ανάκαμψη στα duty free και αύξηση διεθνών όγκων χάρη στη διεύρυνση της παραγωγικής ικανότητας. Σε ετήσιο επίπεδο, προβλέπεται αύξηση 10% στα τσιγάρα και 3% στον καπνό διεθνώς.
Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα η Καρέλια βλέπει προκλήσεις από επικείμενες αυξήσεις φόρων σε πολλές αγορές και από τη νέα αυστηρή ευρωπαϊκή οδηγία για τα καπνικά προϊόντα. Παρά την αβεβαιότητα, η διοίκηση διατηρεί ενεργό το επενδυτικό της πρόγραμμα για να ενισχύσει την παραγωγική ευελιξία και να ανταποκριθεί στη ζήτηση, ενώ αναμένει βελτίωση του μικτού περιθωρίου χάρη στην αποκλιμάκωση κόστους πρώτων υλών.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
