Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) βρίσκεται αντιμέτωπη με μία από τις πιο κρίσιμες συνεδριάσεις των τελευταίων ετών, με τις αγορές να έχουν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλήσει αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.
Η κίνηση αυτή θα αποτελέσει την πρώτη αύξηση από το 2023 και θα ανεβάσει το βασικό επιτόκιο στο 3,75%-4,00%, καθώς ο επίμονος πληθωρισμός, η άνοδος των τιμών ενέργειας και οι αυξημένες μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων ενισχύουν τις πιέσεις για αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Οι επενδυτές εκτιμούν ότι η πιθανότητα ο Κέβιν Γουόρς και οι συνεργάτες του να αυξήσουν το βασικό επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας, από το τρέχον εύρος 3,50%-3,75%, ανέρχεται σε περίπου 93%, αν και η πορεία των αμερικανικών επιτοκίων μέχρι το επόμενο έτος παραμένει ανοιχτό ζήτημα.
Το κρίσιμο ερώτημα είναι τι θα ακολουθήσει. Η αγορά δεν εξετάζει πλέον μόνο το αν θα γίνει η σημερινή αύξηση, αλλά και πόσες ακόμη αυξήσεις θα μπορούσαν να ακολουθήσουν έως το 2027.
Η αγορά ομολόγων στο επίκεντρο
Η αγορά ομολόγων βρίσκεται στο επίκεντρο της σημερινής συνεδρίασης. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έχει ξεπεράσει το 5%, καθώς οι επενδυτές τιμολογούν υψηλότερο κόστος χρήματος για μεγαλύτερο διάστημα, σε ένα περιβάλλον επίμονου πληθωρισμού και αυξημένων αναγκών χρηματοδότησης του αμερικανικού Δημοσίου.
Με δεδομένο ότι η αύξηση των 25 μονάδων βάσης θεωρείται σε μεγάλο βαθμό προεξοφλημένη, μια διαφορετική απόφαση θα μπορούσε να προκαλέσει έντονη ανατιμολόγηση στην αγορά.
Οι αναλυτές της Deutsche Bank κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η μη πραγματοποίηση αύξησης σήμερα θα αποτελούσε τη «μεγαλύτερη έκπληξη με χαλαρή στάση» σε προγραμματισμένη συνεδρίαση χάραξης πολιτικής από το 1994, όταν η κεντρική τράπεζα άρχισε να ανακοινώνει τις αποφάσεις της για τα επιτόκια στο τέλος των συνεδριάσεών της.
Αντίθετα, μία αύξηση που θα συνοδευτεί από ιδιαίτερα επιθετικό μήνυμα για νέες κινήσεις θα μπορούσε να ασκήσει πρόσθετες πιέσεις στις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, καθώς οι επενδυτές θα επανατιμολογήσουν την αναμενόμενη πορεία των επιτοκίων.
Η πολιτική διάσταση
Η απόφαση έχει και έντονη πολιτική διάσταση. Από τη μία πλευρά βρίσκονται οι αγορές, οι οποίες έχουν προεξοφλήσει την αύξηση και αναμένουν από τη Fed σαφή δέσμευση για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού. Από την άλλη βρίσκεται ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος θέλει η κεντρική τράπεζα να μειώσει το κόστος δανεισμού ή να το αφήσει αμετάβλητο.
Ο Γουόρς βρίσκεται έτσι σε μια δύσκολη θέση έχοντας ελάχιστα περιθώρια να αποφύγει μια αύξηση, αφού στο συνέδριο της Fed στο Τζάκσον Χολ στα τέλη Αυγούστου είχε υιοθετήσει πιο αυστηρή στάση απέναντι στον πληθωρισμό. Η επιλογή να διατηρηθούν αμετάβλητα τα επιτόκια θα μπορούσε να προκαλέσει έντονη αντίδραση στις αγορές, ενώ μια νέα αύξηση αναμένεται να προκαλέσει αντιδράσεις από την κυβέρνηση Τραμπ.
Κατά συνέπεια, η σημερινή απόφαση μπορεί να είναι σχεδόν προεξοφλημένη, όμως το μήνυμα της Fed δεν είναι. Η ανακοίνωση της απόφασης, οι νέες προβλέψεις των αξιωματούχων και κυρίως η συνέντευξη Τύπου του Warsh αναμένεται να καθορίσουν τις επόμενες κινήσεις στις αγορές.
Η συνεδρίαση ολοκληρώνεται σήμερα, 16 Σεπτεμβρίου, με την απόφαση για τα επιτόκια να ανακοινώνεται στις 14:00 ώρα Ουάσιγκτον (21:00 ώρα Ελλάδας) και τη συνέντευξη Τύπου να ακολουθεί.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
