Η πρόσφατη πτωτική πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών και οι ισχυρές πιέσεις που δέχθηκαν οι μετοχές προκάλεσαν πλήγμα στην επενδυτική ψυχολογία, ενισχύοντας την αβεβαιότητα για τη συνέχεια. Παράλληλα, επιμέρους ειδήσεις οδήγησαν σε σημαντικές απώλειες συγκεκριμένους τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Χαρακτηριστικά παραδείγματα αποτελούν η χθεσινή μεγάλη πτώση της Allwyn, οι πιέσεις που δέχθηκε την προηγούμενη εβδομάδα η Coca-Cola HBC, αλλά και η πορεία των πετρελαϊκών εταιρειών.
Ωστόσο, ορισμένες άλλες εξελίξεις δημιουργούν ένα σημαντικό αντίβαρο και προσφέρουν στηρίγματα στην αγορά. Ίσως η πιο θετική είναι η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου. Από τα 116 δολάρια το βαρέλι, το Brent έχει υποχωρήσει κοντά στα 94 δολάρια, εξέλιξη με πολλαπλά οφέλη για την οικονομία, καθώς περιορίζει το ενεργειακό κόστος, ανακουφίζει επιχειρήσεις και νοικοκυριά και δημιουργεί προϋποθέσεις για αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων.
Παράλληλα, τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου των τραπεζών επιβεβαίωσαν την ισχυρή πορεία του κλάδου και ενίσχυσαν τις θετικές προσδοκίες για τη συνέχεια. Η εικόνα αυτή αποτυπώθηκε και στις τιμές των τραπεζικών μετοχών, οι οποίες πρωταγωνίστησαν στη χθεσινή έντονα ανοδική αντίδραση.
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με κέρδη 2,20%, στις 2.609,63 μονάδες, πολύ κοντά στο υψηλό ημέρας, ανακτώντας το ψυχολογικό όριο των 2.600 μονάδων. Ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 3,57%, με τη Eurobank και την Εθνική Τράπεζα να καταγράφουν κέρδη άνω του 5%.
Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι αν η ανοδική αντίδραση μπορεί να αποκτήσει διάρκεια και να οδηγήσει στο πολυπόθητο year-end rally, ή αν οι πωλητές θα επιστρέψουν, προκαλώντας νέα διόρθωση προς την περιοχή των 2.500 μονάδων.
Οι αναδιαρθρώσεις των δεικτών και το στοίχημα της Allwyn
Η τρέχουσα εβδομάδα θεωρείται ιδιαίτερα κρίσιμη, καθώς στο επίκεντρο βρίσκονται οι αναδιαρθρώσεις των δεικτών MSCI και FTSE Russell, οι οποίες μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τις ροές κεφαλαίων και τη συμπεριφορά συγκεκριμένων μετοχών.
Η χθεσινή μεγάλη πτώση της Allwyn, η οποία υποχώρησε κατά 8,32%, στα 10,25 ευρώ, σε χαμηλά περίπου πεντέμισι ετών, αναζωπύρωσε τη συζήτηση για το ενδεχόμενο εξόδου της από τον δείκτη MSCI Greece Standard.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τον Μάιο του 2027, όταν αναμένεται η μετάβαση της ελληνικής αγοράς στους αναβαθμισμένους δείκτες, η μετοχή δεν θα περιλαμβάνεται στη νέα σύνθεση. Ωστόσο, η χθεσινή έντονη υποχώρηση ενίσχυσε τις ανησυχίες ότι ενδεχόμενη αποχώρηση θα μπορούσε να έρθει νωρίτερα, ακόμη και στο πλαίσιο της τρέχουσας αναδιάρθρωσης.
Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα μπορούσε να προκαλέσει πρόσθετες πιέσεις και εκροές κεφαλαίων, κυρίως από παθητικά επενδυτικά κεφάλαια που ακολουθούν τη σύνθεση των συγκεκριμένων δεικτών. Πρόκειται, πάντως, για σενάριο που παραμένει υπό συζήτηση και όχι για επιβεβαιωμένη εξέλιξη.
Το διεθνές κλίμα, το πετρέλαιο και οι κινήσεις των ξένων διαχειριστών
Καθοριστικό ρόλο στην πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου μέχρι το τέλος του έτους θα διαδραματίσουν επίσης το διεθνές επενδυτικό κλίμα και κυρίως η πορεία της Wall Street.
Εφόσον περιοριστούν οι πιέσεις στον αμερικανικό τεχνολογικό κλάδο και σταθεροποιηθεί η επενδυτική ψυχολογία, θα μπορούσαν να δημιουργηθούν ευνοϊκότερες συνθήκες και για την ελληνική αγορά.
Σημαντική παράμετρος παραμένει και η γεωπολιτική κατάσταση στη Μέση Ανατολή, ιδιαίτερα οι εξελίξεις γύρω από το Ιράν. Μια νέα κλιμάκωση της έντασης θα μπορούσε να οδηγήσει σε αναζωπύρωση του γεωπολιτικού κινδύνου και σε νέα άνοδο των τιμών του πετρελαίου, επαναφέροντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
Αντίθετα, η σημερινή αποκλιμάκωση των ενεργειακών τιμών λειτουργεί υποστηρικτικά για τις αγορές, καθώς δημιουργεί προσδοκίες για περιορισμό του κόστους παραγωγής και μεταφορών, αλλά και για μεγαλύτερα περιθώρια υποχώρησης του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες.
Στο εσωτερικό, ένας ακόμη παράγοντας που σταδιακά θα αρχίσει να αποκτά μεγαλύτερη βαρύτητα είναι οι επερχόμενες εθνικές εκλογές. Αν και η πολιτική αβεβαιότητα δεν βρίσκεται ακόμη στο επίκεντρο των επενδυτικών αποφάσεων, αναλυτές εκτιμούν ότι από τις αρχές του 2027 οι ξένοι επενδυτές θα αρχίσουν να αξιολογούν πιο συστηματικά τα πιθανά εκλογικά σενάρια και τις επιπτώσεις τους στην οικονομική πολιτική.
Τέλος, καθοριστικό ρόλο στη βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς αναμένεται να διαδραματίσει και το κλείσιμο των βιβλίων των ξένων διαχειριστών.
Από την επόμενη εβδομάδα αρχίζει σταδιακά η διαδικασία αποτίμησης και κατοχύρωσης των ετήσιων επιδόσεων πολλών επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Οι ξένοι διαχειριστές έχουν ήδη εξασφαλίσει σημαντικές αποδόσεις για τη φετινή χρονιά, γεγονός που συνδέεται και με τις αμοιβές απόδοσης, τα γνωστά bonus.
Υπό αυτές τις συνθήκες, έχουν ισχυρό κίνητρο να «υπερασπιστούν» τις θέσεις και τα κέρδη τους, αποφεύγοντας κινήσεις που θα μπορούσαν να επιβαρύνουν τις επιδόσεις τους λίγο πριν από το τέλος του έτους.
Αυτή η παράμετρος θα μπορούσε να λειτουργήσει υποστηρικτικά για το Χρηματιστήριο Αθηνών, χωρίς όμως να αποκλείονται νέες ρευστοποιήσεις, ιδιαίτερα εάν επιδεινωθεί το διεθνές κλίμα.
Η διατήρηση των 2.600 μονάδων και η συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών στις επόμενες συνεδριάσεις θα αποτελέσουν τις πρώτες ενδείξεις για το αν η χθεσινή αντίδραση ήταν απλώς μια προσωρινή ανάκαμψη ή η αφετηρία μιας πιο ουσιαστικής ανοδικής κίνησης προς το τέλος του 2026.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
