Σύσταση «Overweight» για τη LAMDA Development και τιμή-στόχο τα 8,60 ευρώ ανά μετοχή διατηρεί η Pantelakis, βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 30% από την τρέχουσα τιμή των 6,60 ευρώ.
Παρά τη θετική μακροπρόθεσμη στάση της, η χρηματιστηριακή επισημαίνει τις έντονες πιέσεις που άσκησαν στα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου οι επιδόσεις του Ελληνικού.
Το EBITDA του Ελληνικού πριν από τις αναπροσαρμογές αξιών πέρασε σε ζημιές 36,3 εκατ. ευρώ, από κέρδη 47,1 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα, καταγράφοντας αρνητική μεταβολή 83,4 εκατ. ευρώ. Η επιδείνωση αποδίδεται κυρίως στην πλήρη απουσία πωλήσεων οικοπέδων κατά το τρίμηνο, έναντι εσόδων 66 εκατ. ευρώ που είχαν αναγνωριστεί το δεύτερο τρίμηνο του 2025 από τη συμφωνία Terra Mare.
Τα έσοδα του Ελληνικού υποχώρησαν κατά 50%, στα 82,7 εκατ. ευρώ, ενώ σε επίπεδο μεικτού αποτελέσματος καταγράφηκαν ζημιές 14,4 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 65,6 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Σύμφωνα με την Pantelakis, το Riviera Tower αντιπροσώπευσε το 31% των συνολικών εσόδων του Ελληνικού στο τρίμηνο και εκτιμάται ότι εμφάνισε μεικτές ζημιές περίπου 20 εκατ. ευρώ.
Η χρηματιστηριακή τονίζει ότι τα αποτελέσματα του έργου εμφανίζουν αυξημένη μεταβλητότητα, καθώς οι πωλήσεις οικοπέδων αποφέρουν υψηλά περιθώρια κέρδους, αλλά αναγνωρίζονται εφάπαξ κατά την ολοκλήρωση κάθε συναλλαγής.
Στο σύνολο του ομίλου, το προσαρμοσμένο EBITDA πριν από τις αποτιμήσεις διαμορφώθηκε σε ζημιές 12,9 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 69,5 εκατ. ευρώ πέρυσι. Οι καθαρές ζημιές, εξαιρουμένων των αναπροσαρμογών αξίας, ανήλθαν σε 44,8 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 10,9 εκατ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο του 2025.
Αντίβαρο αποτέλεσε η δραστηριότητα των εμπορικών κέντρων, με το EBITDA να ενισχύεται κατά 5% στα 23,9 εκατ. ευρώ. Το Golden Hall κατέγραψε αύξηση 10%, στα 6,5 εκατ. ευρώ, και το Designer Outlet Athens 12%, στα 2,8 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, το EBITDA των μαρινών μειώθηκε κατά 15%, στα 4,5 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της χαμηλότερης αξιοποίησης της μαρίνας Αγίου Κοσμά, όπου βρίσκονται σε εξέλιξη εργασίες επέκτασης.
Οι συνολικές ταμειακές εισπράξεις από πωλήσεις και μισθώσεις ακινήτων στο Ελληνικό είχαν φτάσει τα 1,83 δισ. ευρώ έως το τέλος Αυγούστου, έναντι στόχου 2,08 δισ. ευρώ έως το τέλος του έτους. Οι επενδυτικές δαπάνες από την έναρξη του έργου ανήλθαν σε 1,27 δισ. ευρώ.
Η καθαρή αξία ενεργητικού υποχώρησε κατά 3% από την αρχή του έτους, στα 1,5 δισ. ευρώ ή 8,81 ευρώ ανά μετοχή, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται στο 0,75 της καθαρής αξίας ενεργητικού. Κρίσιμο ζήτημα για το επόμενο διάστημα παραμένει το χρονοδιάγραμμα και η εναλλακτική στρατηγική για την καθυστερημένη συμφωνία ύψους περίπου 450 εκατ. ευρώ με την ION Group.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
