Το Bitcoin είναι εγκλωβισμένο στη ζώνη των 60.000-65.000 δολαρίων, αδυνατώντας να βρει τη δυναμική που θα του επιτρέψει να κινηθεί αποφασιστικά υψηλότερα.
Η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ επηρεάζουν ασφαλώς τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου, αλλά δύσκολα αποτελούν από μόνες τους επαρκή εξήγηση.
Άλλωστε, οι μετοχές έχουν επιδείξει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στο ίδιο περιβάλλον. Η Wall Street έχει κινηθεί αισθητά καλύτερα, γεγονός που στρέφει την προσοχή περισσότερο στο εσωτερικό της αγοράς των crypto και κυρίως στη ρευστότητα και στη δύναμη της νέας ζήτησης.
Προβληματίζει η ρευστότητα των stablecoins
Ένα από τα στοιχεία που ξεχωρίζουν είναι η υποχώρηση της προσφοράς του USDT της Tether κατά περίπου 4 δισ. δολάρια σε κυλιόμενη βάση 60 ημερών, σύμφωνα με στοιχεία της CryptoQuant.
Μάλιστα, περίπου 870 εκατ. δολάρια της μείωσης καταγράφηκαν μέσα στις τελευταίες 11 ημέρες.
Η εξέλιξη έχει σημασία, επειδή τα stablecoins αποτελούν βασική δεξαμενή ρευστότητας για την αγορά κρυπτονομισμάτων. Η μείωση της προσφοράς τους μπορεί να υποδηλώνει ότι μέρος των κεφαλαίων δεν παραμένει απλώς στο περιθώριο περιμένοντας μια καλύτερη τιμή εισόδου, αλλά επιστρέφει σε παραδοσιακά νομίσματα.
Ωστόσο η συρρίκνωση του USDT δεν αποδεικνύει ότι προκαλεί την αδυναμία του Bitcoin. Μπορεί και τα δύο να αποτελούν συμπτώματα της ίδιας κατάστασης: χαμηλότερης κερδοσκοπικής διάθεσης και μικρότερης εισροής νέου χρήματος στα crypto.
Η Strategy πέρασε στην πλευρά των πωλητών
Πρόσθετη προσφορά δημιουργεί το τελευταίο διάστημα και η Strategy, η μεγαλύτερη εταιρική κάτοχος Bitcoin. Η εταιρεία πούλησε την περασμένη εβδομάδα 1.690 Bitcoin έναντι περίπου 109 εκατ. δολαρίων, ενώ ήταν η δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα κατά την οποία ανακοίνωσε πωλήσεις, σύμφωνα με τη Wall Street Journal.
Το ποσό από μόνο του δεν είναι αρκετό για να καθορίσει την πορεία μιας αγοράς μεγέθους άνω του 1 τρισ. δολαρίων. Έχει όμως σημασία ότι ένας επενδυτής που επί χρόνια ταυτίστηκε με τη συστηματική συσσώρευση Bitcoin εμφανίζεται πλέον ως πωλητής.
Τα ETFs δεν εγκαταλείπουν το Bitcoin, αλλά δεν αρκούν
Πιο ισορροπημένη είναι η εικόνα στα spot Bitcoin ETFs. Στις 11 Αυγούστου επέστρεψαν σε μικρές καθαρές εισροές περίπου 4,9 εκατ. δολαρίων, μετά τις εκροές 144,6 εκατ. δολαρίων της προηγούμενης συνεδρίασης. Είχε προηγηθεί, πάντως, μια ισχυρότερη εβδομάδα εισροών.
Επομένως, δεν υπάρχουν στοιχεία που να δικαιολογούν την άποψη ότι οι θεσμικοί επενδυτές εγκαταλείπουν μαζικά το Bitcoin. Αυτό που φαίνεται να λείπει είναι μια σταθερή και αρκετά ισχυρή εισροή νέων κεφαλαίων που θα μπορούσε να οδηγήσει την τιμή πάνω από τα επίπεδα αντίστασης.
Τα 65.000 δολάρια αποδεικνύονται δύσκολο εμπόδιο
Η συμπεριφορά της ίδιας της αγοράς είναι χαρακτηριστική.
Σύμφωνα με ανάλυση της Bitfinex, το Bitcoin δοκίμασε έξι φορές την περιοχή πάνω από τα 65.000 δολάρια μεταξύ 5 και 10 Αυγούστου, χωρίς να καταφέρει ημερήσιο κλείσιμο πάνω από αυτή.
Παράλληλα, η προσφορά Bitcoin που βρίσκεται στα χέρια μακροπρόθεσμων κατόχων μειώθηκε κατά περίπου 210.000 BTC από τα τέλη Ιουλίου, καταγράφοντας την πρώτη εβδομαδιαία υποχώρηση του 2026.
Τα στοιχεία αυτά δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι επίκειται νέα μεγάλη πτώση. Δείχνουν όμως ότι κάθε προσπάθεια ανόδου συναντά διαθέσιμη προσφορά, ενώ η νέα ζήτηση δεν είναι ακόμη αρκετή για να την απορροφήσει.
Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή
Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή επηρεάζει, αλλά περισσότερο μέσω των επιπτώσεών της στην ενέργεια και στη νομισματική πολιτική.
Μια παρατεταμένη διαταραχή στα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσε να κρατήσει ψηλά τις τιμές του πετρελαίου και να δυσκολέψει την περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Αυτό θα περιόριζε τα περιθώρια της Federal Reserve για χαλαρότερη πολιτική, διατηρώντας ένα λιγότερο ευνοϊκό περιβάλλον ρευστότητας για περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου όπως το Bitcoin.
Ωστόσο, το γεγονός ότι οι μετοχές έχουν αντέξει καλύτερα υποδηλώνει ότι η γεωπολιτική δεν αρκεί για να εξηγήσει τη σχετική αδυναμία του Bitcoin.
Η εικόνα μοιάζει περισσότερο με μια αγορά που βρίσκεται σε ισορροπία. Δεν παρατηρείται μαζική έξοδος θεσμικών κεφαλαίων που θα δικαιολογούσε κατάρρευση της τιμής, αλλά ταυτόχρονα δεν υπάρχει αρκετή νέα ρευστότητα για μια πειστική ανοδική διάσπαση.
Γι' αυτό και το επόμενο σήμα μπορεί να έρθει περισσότερο από το εσωτερικό της αγοράς crypto παρά από τη γεωπολιτική: σταθεροποίηση της προσφοράς των stablecoins, ισχυρότερες και διατηρήσιμες εισροές στα ETFs και υποχώρηση της προσφοράς από μεγάλους κατόχους θα μπορούσαν να αλλάξουν την ισορροπία.
Μέχρι τότε, η περιοχή των 60.000-65.000 δολαρίων μοιάζει να αποτυπώνει ακριβώς αυτό που λείπει σήμερα από το Bitcoin: ένας ισχυρός νέος αγοραστικός καταλύτης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
