Γιατί παραμένουν σε μεγάλο discount οι μετοχές των εταιρειών ακινήτων

Εδώ και χρόνια οι μετοχές των εταιρειών ακινήτων, οι λεγόμενες ΑΕΕΑΠ, διαπραγματεύονται με μεγάλη έκπτωση έναντι της εσωτερικής τους αξίας στο χρηματιστήριο. 

Αν και το discount, όπως λένε και αρκετές διοικήσεις αυτών των εταιρειών, δεν δικαιολογείται, οι επενδυτές δεν έχουν κάνει κινήσεις ώστε να περιοριστεί. Μάλιστα, και στην Ευρώπη η τάση είναι περίπου ανάλογη. 

Στη συνεδρίαση της Παρασκευής, με αφορμή ίσως και την έκθεση της Eurobank Equities, παρατηρήθηκε κάποια βελτιωμένη κινητικότητα.

Το βλέμμα, βέβαια, τράβηξε η Prodea, η οποία, μετά από ημέρες, έβγαλε μία δυνατή αντίδραση, ενώ βοήθησε και η ανακοίνωση της εταιρείας, σύμφωνα με την οποία η Invel αγόρασε 124 χιλ. μετοχές στην τιμή των 2,70 ευρώ. 

Η μετοχή, μετά τη μεγάλη διανομή μερίσματος ύψους 1,50 ευρώ λόγω πώλησης ακινήτων, είχε μία έντονα πτωτική πορεία και κατέγραψε ιστορικό χαμηλό στα 2,58 ευρώ. 

Στη συνεδρίαση της Παρασκευής κινήθηκε έντονα ανοδικά, με μέτριες συναλλαγές, εξέλιξη που δείχνει ότι μάλλον ο πωλητής ολοκλήρωσε τις πωλήσεις του. Η BriQ Properties βρέθηκε σε ιστορικό υψηλό, ενώ η Noval Property κατέγραψε αξιόλογη άνοδο.

Το discount και η πορεία στο ταμπλό

Την περασμένη Πέμπτη η Eurobank Equities αναβάθμισε τις τιμές-στόχους για τις εταιρείες ακινήτων και έδωσε τα 3,13 ευρώ, από 3 ευρώ, για τη BriQ, η οποία πλέον κινείται πάνω από την τιμή-στόχο, ενώ έχει και το μικρότερο discount έναντι της εσωτερικής της αξίας, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή.

Για τη Noval Property έδωσε τιμή-στόχο τα 3,70 ευρώ, από 3,54 ευρώ, με σύσταση αγοράς και discount έναντι της εσωτερικής αξίας 46%. Για την Trade Estates, η οποία είναι και η μετοχή που προτιμά, έδωσε τιμή-στόχο τα 2,37 ευρώ, από 2,23 ευρώ, με σύσταση αγοράς και discount 35%.

Το μεγαλύτερο discount το έχει η Premia, με 48%, ενώ η Eurobank Equities δίνει δίκαιη τιμή τα 1,73 ευρώ, από 1,98 ευρώ.

Για τις Noval και Trade Estates, η Eurobank Equities υπολογίζει discount 20% στην εσωτερική αξία και για την Premia 25%, ενώ δεν αποκλείει να γίνει και νέα αύξηση κεφαλαίου.

Το προηγούμενο διάστημα, κάποια στελέχη της αγοράς είχαν αναφέρει πως, επειδή αρκετές αυξήσεις κεφαλαίου έγιναν χαμηλότερα από την εσωτερική αξία, θεωρήθηκε ότι οι εταιρείες αγοράζουν ακίνητα στη δίκαιη τιμή και στη συνέχεια διαθέτουν μετοχές, άρα μέρος των ακινήτων, σε μετόχους με μεγάλη έκπτωση.

Με τον Γενικό Δείκτη να έχει άνοδο 21%, η BriQ έχει άνοδο 5%, η Trade Estates χάνει 1%, η Noval υποχωρεί κατά 10% και η Premia κατά 12%. Σημειώνεται πως τη μεγαλύτερη εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για τη χρήση 2026 έχουν η BriQ με 7,2% και η Trade Estates επίσης με 7,2%, ενώ τη χαμηλότερη έχει η Noval με 3,2%.