Ο χρυσός βρέθηκε στο επίκεντρο των αγορών, στα τέλη Ιανουαρίου και τις αρχές Φεβρουαρίου του 2026, καταγράφοντας ιστορικά υψηλά, ακολουθούμενα από μία από τις πιο απότομες πτώσεις των τελευταίων δεκαετιών και στη συνέχεια έγινε μια μερική ανάκαμψη.
Οι έντονες διακυμάνσεις προκάλεσαν ανησυχία, αλλά και ερωτήματα στους επενδυτές, καθώς η αγορά επηρεάστηκε από την ενίσχυση του δολαρίου, τις εξελίξεις στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και τη μαζική κατοχύρωση κερδών μετά το ισχυρό ράλι των πολύτιμων μετάλλων.
Από τα ρεκόρ στη διόρθωση: Πώς ξεκίνησε η ανατροπή
Σύμφωνα με το Reuters, ο χρυσός γύρισε σε πτώση, όταν ενισχύθηκε το δολάριο και αρκετοί επενδυτές «κλείδωσαν» κέρδη μετά το ράλι, ενώ η αγορά περίμενε νέα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ και «ζύγιζε» τις εξελίξεις στη διεθνή σκηνή.
Στον πυρήνα της έντονης μεταβλητότητας ήταν η αλλαγή στο κλίμα γύρω από τα επιτόκια στις ΗΠΑ. Η μεγάλη πτώση έγινε μετά την είδηση ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, πρότεινε τον Κέβιν Γουόρς για την ηγεσία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed).
Η εξέλιξη αυτή καθησύχασε ένα μέρος των επενδυτών, ενίσχυσε το δολάριο και έτσι ο χρυσός, που συνήθως ανεβαίνει όταν υπάρχει φόβος και αβεβαιότητα, δέχθηκε πίεση, καθώς μειώθηκε η ανάγκη για «ασφαλές καταφύγιο».
Παράλληλα, η αγορά έδειχνε «υπερθερμασμένη», δηλαδή οι τιμές είχαν ανέβει πολύ γρήγορα σε λίγο χρόνο. Ο Μαρκ Μάθιους, επικεφαλής έρευνας για την Ασία στη Julius Baer, ανέφερε στο Reuters ότι η άνοδος είχε γίνει σχεδόν ανεξέλεγκτη και ότι μόλις ξεκίνησαν οι πρώτοι να κατοχυρώνουν κέρδη, η πτώση πήρε μεγαλύτερες διαστάσεις και «φούσκωσε» από μόνη της.
Σύμφωνα με το MoneyWeek, αρκετοί δείκτες της αγοράς έδειχναν πως ο χρυσός και τα άλλα μέταλλα βρέθηκαν σε «υπεραγορασμένα» επίπεδα. Με απλά λόγια, ότι είχαν ανέβει περισσότερο απ’ όσο δικαιολογούσαν οι συνθήκες.
Επιπρόσθετα, αλλαγές στους κανόνες συναλλαγών σε χρηματιστήρια (υψηλότερες απαιτήσεις περιθωρίου/margin) έκαναν ακριβότερο το στοίχημα για όσους δανείζονταν χρήματα για να επενδύσουν. Αυτό ανάγκασε αρκετούς να μειώσουν θέσεις γρήγορα, ενισχύοντας την πτώση.
Το δολάριο πίεσε τον χρυσό, οι επενδυτές “κλείδωσαν” κέρδη
Ο χρυσός υποχώρησε καθώς το δολάριο ενισχύθηκε και προσέγγισε το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων ημερών. Αυτό έκανε τον χρυσό πιο ακριβό για τους επενδυτές εκτός ΗΠΑ και περιόρισε τη ζήτηση.
Ο David Meger, διευθυντής συναλλαγών μετάλλων στη High Ridge Futures, δήλωσε στο Reuters, ότι η άνοδος του δολαρίου άσκησε πίεση στις τιμές, ενώ πολλοί επενδυτές προχώρησαν σε κατοχύρωση κερδών μετά τα πρόσφατα ρεκόρ. Όπως σημείωσε, η αγορά βρίσκεται ακόμη σε φάση «διόρθωσης», δηλαδή προσπαθεί να σταθεροποιηθεί μετά τις ακραίες κινήσεις.
Γεωπολιτική και στοιχεία απασχόλησης κρατούν την αγορά σε εγρήγορση
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις συνεχίζουν να κρατούν ζωντανό το ενδιαφέρον για τον χρυσό ως «ασφαλές καταφύγιο». Αυτήν την περίοδο, οι επενδυτές παρακολουθούσαν στενά τις επαφές ΗΠΑ - Ιράν και τη διπλωματική κινητικότητα της Ουάσιγκτον με την Κίνα, επειδή τέτοιες κινήσεις αυξάνουν την αβεβαιότητα και συχνά ενισχύουν τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα.
Ιδιαίτερη σημασία έχουν και τα μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ. Το Reuters αναφέρει ότι οι επενδυτές ανέμεναν κρίσιμα δεδομένα για την απασχόληση, με τα στοιχεία της ADP να δείχνουν χαμηλότερη αύξηση θέσεων εργασίας από ό,τι περίμενε η αγορά.
Παράλληλα, παραμένουν οι εκτιμήσεις για μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, ένα σενάριο που παραδοσιακά στηρίζει τον χρυσό, καθώς το μέταλλο γίνεται πιο ελκυστικό όταν τα επιτόκια κινούνται χαμηλότερα.
Τα ETFs δείχνουν ότι η ζήτηση για χρυσό παραμένει ισχυρή
Την ίδια στιγμή, οι ροές προς τα ETFs δείχνουν ότι η επενδυτική ζήτηση για χρυσό δεν εξαφανίστηκε.
Η World Gold Council, όπως μεταφέρει δημοσίευμα του Motley Fool Australia, αναφέρει ότι τον Ιανουάριο καταγράφηκαν ρεκόρ καθαρών εισροών σε χρυσά ETFs, περίπου 19 δισ. δολάρια, με την Ασία να έχει το μεγαλύτερο μέρος των τοποθετήσεων.
Τα συνολικά κεφάλαια που διαχειρίζονται τα gold ETFs ανέβηκαν επίσης σε ιστορικά υψηλά, ενισχυμένα τόσο από τις εισροές όσο και από την άνοδο της τιμής του χρυσού μέσα στον μήνα.
Η μεταβλητότητα παραμένει: Από το ασήμι στην ευρύτερη εικόνα του χρυσού
Στην αγορά του ασημιού, οι διακυμάνσεις ήταν ακόμη πιο έντονες. Το Reuters αναφέρει ότι ο άργυρος κινήθηκε δυναμικά, με μια άνοδο μετά τη βουτιά που προηγήθηκε από τα πρόσφατα υψηλά, δείχνοντας πόσο νευρική παραμένει η αγορά.
Στο ίδιο πλαίσιο, η Marex περιγράφει ένα σκηνικό «ράλι και μετά απότομης πτώσης» όχι μόνο στα πολύτιμα, αλλά και στα βασικά μέταλλα. Όπως σημειώνει, η αρχική υπερβολή στις τιμές ακολούθησε μια γρήγορη απομόχλευση, όταν άλλαξαν οι προσδοκίες για τη Fed και το δολάριο, ενώ παράλληλα αυξήθηκαν οι απαιτήσεις περιθωρίου (margin) στα χρηματιστήρια, πιέζοντας όσους είχαν μεγάλες θέσεις να τις μειώσουν.
Παρά το σοκ της διόρθωσης, αρκετοί αναλυτές δεν θεωρούν ότι αυτό σημαίνει απαραίτητα «τέλος του ράλι». Το MoneyWeek επισημαίνει ότι η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες παραμένει βασικό στήριγμα για τον χρυσό, ακόμη κι όταν οι αγορές περνούν φάσεις έντονης μεταβλητότητας.
Το BBC, από την πλευρά του, σημειώνει ότι το ενδιαφέρον για χρυσό εξακολουθεί να τροφοδοτείται από την αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική και τους δασμούς, αλλά και από τους ευρύτερους γεωπολιτικούς κινδύνους που κρατούν τους επενδυτές σε στάση άμυνας.
Τεχνολογία και πράσινη μετάβαση ανεβάζουν τον πήχη για τη ζήτηση
Στην ίδια κατεύθυνση, η Marex υποστηρίζει ότι, παρά τις βραχυπρόθεσμες αναταράξεις και τις απότομες διορθώσεις, το σκηνικό μπορεί να παραπέμπει στην αρχή ενός «νέου κύκλου» για τα μέταλλα.
Όπως αναφέρει, παράγοντες όπως η αναδιάρθρωση των αλυσίδων εφοδιασμού και η αυξανόμενη ζήτηση από την ενεργειακή μετάβαση και την τεχνολογία μπορούν να λειτουργήσουν ως πιο μόνιμοι, δομικοί οδηγοί.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
