ING: Τρία σενάρια για τις αμερικανικές εκλογές και οι επιπτώσεις τους

Τα στοιχήματα για τις αμερικανικές εκλογές έχουν ξεκινήσει εδώ και αρκετούς μήνες, αλλά τα δεδομένα έχουν αλλάξει αρκετά μετά την αποχώρηση του Τζο Μπάιντεν και την εμφάνιση της Καμάλα Χάρις ως διεκδικήτριας του Λευκού Οίκου. 

Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν οριακή διαφορά μεταξύ της Χάρις και του Ρεπουμπλικάνου υποψηφίου για την προεδρία, Ντόναλντ Τραμπ, με τις αγορές να σταθμίζουν τα προγράμματά τους για την οικονομία και να προετοιμάζονται να πράξουν τα δέοντα, ανάλογα με ποιος θα εκλεγεί. 

Οι αναλυτές της ΙΝG εξετάζουν τρία σενάρια και παράλληλα τι θα επιφέρουν αυτά σε αμερικανική οικονομία και αγορά αλλά και στη διεθνή οικονομία και τα χρηματιστήρια ανά τον κόσμο. 

Νίκη Τραμπ και επικράτηση Ρεπουμπλικάνων στον Κογκρέσο

Βάσει αυτού του σεναρίου: 

• ΗΠΑ: Η προσοχή στο πρόγραμμα φορολογικών μειώσεων. Αύξηση των δημοσίων δαπανών, με παράλληλη ενίσχυση των ανησυχιών για το χρέος. Επικέντρωση σε θέματα που αφορούν τη μετανάστευση.
• Υφήλιος: Η στήριξη στην Ουκρανία μειώνεται, με τις ΗΠΑ να ασχολούνται περισσότερο με θέματα εσωτερικού πολιτικού ενδιαφέροντος. 
• Εμπόριο: Δεν είναι η άμεση προτεραιότητα, αλλά οι δασμοί θα εξακολουθήσουν να εφαρμόζονται
• Πληθωρισμός: Οι φορολογικές περικοπές υποστηρίζουν την εγχώρια ζήτηση στις ΗΠΑ και οι έλεγχοι της μετανάστευσης αυξάνουν οριακά τους μισθούς, γεγονός που διατηρεί τον πληθωρισμό πιο ψηλά. Οι ενδεχόμενοι δασμοί αυξάνουν περαιτέρω τις πληθωριστικές πιέσεις
• Κεντρικές τράπεζες: Η ισχυρότερη ανάπτυξη και ο υψηλότερος πληθωρισμός πιθανότατα σημαίνουν ότι η Fed θα παραμείνει προσεκτική στις μειώσεις επιτοκίων, ενώ δεν αποκλείεται ακόμη και διακοπή αυτών των κινήσεων. 

Νίκη Τραμπ με διχασμένο Κογκρέσο 

Σε αυτό το σενάριο: 

• ΗΠΑ: Οι φορολογικές περικοπές θα παραταθούν αλλά οι Δημοκρατικοί καθυστερούν ευρύτερες αλλαγές για τις εταιρείες και τα πλουσιότερα άτομα. Τα ελλείμματα παραμένουν σημαντικά. Αμελητέα επίπτωση στην ανάπτυξη των ΗΠΑ το 2025 λόγω των περιορισμών πολιτικής, αλλά το 2026/27 υψηλότερη όσον αφορά τις φορολογικές περικοπές. Η επίδραση της ανάπτυξης στην Ευρωζώνη είναι ελαφρώς αρνητική
• Υφήλιος: Δυσμενής εξέλιξη για την Ουκρανία, ενώ μπορεί να υπάρξει χαλάρωση της έντασης στη Μέση Ανατολή. 
• Εμπόριο: 60% δασμοί στην Κίνα και 10% σε όλα τα αγαθά παγκοσμίως το 2025. Σχέδια για σταδιακή κατάργηση των κινεζικών εισαγωγών βασικών αγαθών. 
• Πληθωρισμός: Οι φορολογικές περικοπές συν τους δασμούς και η πιο στενή αγορά εργασίας (χαμηλότερη μετανάστευση) προσφέρουν μέτρια ώθηση το 2026
• Κεντρικές τράπεζες: Υψηλότερα περιθώρια πληθωρισμού. Μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Η ασθενέστερη ανάπτυξη δεν επιταχύνει τις μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ, δεδομένου του ελαφρώς υψηλότερου πληθωρισμού.

Νίκη της Χάρις αλλά με διχασμένο Κογκρέσο

Υπό αυτό το σενάριο: 

• ΗΠΑ: Ακύρωση των φορολογικών περικοπών, με αύξηση της φορολόγησης για εταιρείες και πλούσιους πολίτες, αλλά προσεκτική πορεία για τις δαπάνες και πιθανά ήπια μέτρα δημοσιονομικής σύσφιξης. 
• Υφήλιος:  Συνεχής υποστήριξη για την Ουκρανία και στενή συνεργασία με παγκόσμιους συμμάχους. Οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή εξακολουθούν να υφίστανται, αλλά η Ταϊβάν διατηρεί την υποστήριξη των ΗΠΑ 
• Εμπόριο: Δεν θα υπάρξουν πρόσθετοι δασμοί σε ξένα προϊόντα, αλλά θα εφαρμοστούν και προγράμματα στήριξης της αμερικανικής παραγωγής. 
• Πληθωρισμός: Κάποιος δημοσιονομικός περιορισμός θα βοηθήσει στην άμβλυνση των πιέσεων στις τιμές σε σχέση με τον Τραμπ. Ο περιορισμένος αντίκτυπος της μετανάστευσης και του εμπορίου θα μειώσει τους φόβους για τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα
• Κεντρικές τράπεζες: Ένα πιο αυστηρό δημοσιονομικό περιβάλλον, σε συνδυασμό με συγκρατημένα ασθενέστερη ανάπτυξη και μειωμένη απειλή πληθωρισμού μπορεί να κάνει τη Fed να είναι πιο πρόθυμη να ασκήσει χαλαρότερη νομισματική πολιτική σε σχέση με το τι θα έπραττε εάν εκλέγονταν ο Τραμπ.