Με μεγαλύτερο «πορτοφόλι», η Marathon Venture Capital επιταχύνει τις επενδύσεις της, βάζοντας στο επίκεντρο το AI, τη ρομποτική και τις τεχνολογίες που μπορούν να δημιουργήσουν νέες αγορές σε παγκόσμιο επίπεδο.
Έχοντας ως «καύσιμο» το τρίτο της fund, ύψους 75 εκατ. ευρώ, η Marathon έχει ήδη πραγματοποιήσει έξι επενδύσεις, έχοντας ανεβάσει σημαντικά τον πήχη της χρηματοδότησης.
Το μέσο αρχικό επενδυτικό ticket έχει πλέον ξεπεράσει τα 2 εκατ. ευρώ, από περίπου 400.000 ευρώ στο πρώτο fund, καταγράφοντας πενταπλασιασμό μέσα σε λιγότερο από μία δεκαετία.
Παράλληλα, η Marathon διατηρεί τη δυνατότητα να διαθέσει έως και 10 εκατ. ευρώ συνολικά σε μια εταιρεία, συμμετέχοντας στους επόμενους γύρους χρηματοδότησής της.
Έξι επενδύσεις και τρεις νέες εταιρείες στο χαρτοφυλάκιο
Το Marathon III ολοκλήρωσε τη συγκέντρωση των 75 εκατ. ευρώ τον Απρίλιο του 2025, πραγματοποιώντας τις πρώτες του επενδύσεις τον Σεπτέμβριο της ίδιας χρονιάς.
Μέχρι σήμερα έχει προχωρήσει σε έξι επενδύσεις με Pallma, Straion και NOFire.ai να έχουν ήδη ενταχθεί στο χαρτοφυλάκιο, ενώ οι υπόλοιπες τρεις να αναμένεται πως θα ανακοινωθούν αργότερα μέσα στη χρονιά.
Η επενδυτική περίοδος του τρίτου fund ολοκληρώνεται τον Απρίλιο του 2029, γεγονός που αφήνει περιθώριο περίπου δυόμισι ετών για την πραγματοποίηση νέων τοποθετήσεων. Η συνολική διάρκειά του εκτείνεται έως τον Απρίλιο του 2035.
Στόχος της Marathon είναι να διατηρεί έναν σταθερό ρυθμό επενδύσεων, περίπου τρεις έως πέντε κάθε χρόνο, επιλέγοντας επιχειρήσεις που μπορούν να διεκδικήσουν σημαντικό μερίδιο σε διεθνείς αγορές.
Η Marathon βλέπει την Τεχνητή Νοημοσύνη ως μια τεχνολογική επανάσταση που μπορεί να αλλάξει τον τρόπο λειτουργίας ολόκληρων κλάδων της οικονομίας, ενώ υπογραμμίστηκε ότι όλο και περισσότερες startups δραστηριοποιούνται στους βασικούς τομείς της AI και της ρομποτικής.
Σύμφωνα με όσα ανέφερε η διοίκηση, οι νέες τεχνολογίες διευρύνουν σημαντικά το πεδίο των επενδυτικών ευκαιριών, επιτρέποντας στις startups να αντιμετωπίσουν προβλήματα που μέχρι πρόσφατα ήταν εξαιρετικά δύσκολο να επιλυθούν.
Η Marathon βλέπει ευκαιρίες σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας της AI, από τα μοντέλα και τις υποδομές μέχρι τις τελικές εφαρμογές, αναζητώντας ιδρυτές που μπορούν να δημιουργήσουν εταιρείες παγκόσμιας κλίμακας.
Η πρώτη κατεύθυνση αφορά τις εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης (AI Applications), δηλαδή επιχειρήσεις που αναπτύσσουν εξειδικευμένες λύσεις για συγκεκριμένες ανάγκες της αγοράς.
Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται οι AI agents, τα συστήματα που μπορούν να εκτελούν σύνθετες εργασίες με μεγαλύτερη αυτονομία, αλλά και εφαρμογές για την υγεία, την ενέργεια, τις νομικές υπηρεσίες και τη βιομηχανική παραγωγή.
Ιδιαίτερη θέση κατέχει η ρομποτική, καθώς η Τεχνητή Νοημοσύνη αρχίζει να αποκτά όλο και μεγαλύτερο ρόλο στον φυσικό κόσμο, επιτρέποντας σε μηχανές και αυτόνομα συστήματα να αναλαμβάνουν εργασίες που μέχρι πρόσφατα απαιτούσαν ανθρώπινη παρέμβαση.
Η δεύτερη κατεύθυνση είναι οι υποδομές AI (AI Infrastructure), ένας τομέας που αποκτά αυξανόμενη σημασία όσο περισσότερες επιχειρήσεις ενσωματώνουν την Τεχνητή Νοημοσύνη στις δραστηριότητές τους.
Εδώ το ενδιαφέρον στρέφεται σε τεχνολογίες που επιτρέπουν την ανάπτυξη, την ασφαλή λειτουργία, την παρακολούθηση και την επέκταση των συστημάτων AI.
Από την ασφάλεια και τη διαχείριση των εφαρμογών μέχρι την οργάνωση πολλαπλών AI agents και τη συλλογή δεδομένων για τη ρομποτική, δημιουργείται μια νέα αγορά υποστηρικτικών τεχνολογιών.
Η τρίτη κατεύθυνση αφορά τα ίδια τα μοντέλα Τεχνητής Νοημοσύνης (AI Models).
Η Marathon εκτιμά ότι υπάρχουν σημαντικές ευκαιρίες πέρα από τα μεγάλα γενικής χρήσης μοντέλα, με την ανάπτυξη μικρότερων, αποδοτικότερων και εξειδικευμένων συστημάτων.
Πρόκειται για μοντέλα που μπορούν να ανταποκρίνονται καλύτερα στις ανάγκες συγκεκριμένων κλάδων, αλλά και για νέες αρχιτεκτονικές που θα επιτρέπουν στην AI να αλληλεπιδρά αποτελεσματικότερα με τον φυσικό κόσμο.
Πενταπλασιάστηκε το αρχικό επενδυτικό ticket
Η αλλαγή κλίμακας της Marathon αποτυπώνεται στο ύψος των κεφαλαίων που διαθέτει στις startups από τα πρώτα στάδια της ανάπτυξής τους.
Ειδικότερα, στο πρώτο fund το 2017, με κεφάλαια 32 εκατ. ευρώ, η μέση αρχική επένδυση διαμορφωνόταν περίπου στις 400.000 ευρώ, και στο επόμενο fund με κεφάλαια 70 εκατ. ευρώ η μέση αρχική επένδυση είχε αυξηθεί στα περίπου 1,25 εκατ. ευρώ.
Σήμερα η Marathon ηγείται γύρων χρηματοδότησης seed με αρχικές επενδύσεις από 1 έως 3 εκατ. ευρώ, επιδιώκοντας να αποκτήσει ποσοστό συμμετοχής μεταξύ 15% και 20%, με το μέσο ποσό αρχικής επένδυσης να έχει ξεπεράσει τα 2 εκατ. ευρώ.
Όπως υπογράμμισαν οι εκπρόσωποι της Marathon, η αύξηση του αρχικού ticket αποτελεί μία από τις βασικές αλλαγές της επενδυτικής στρατηγικής, χωρίς όμως να μεταβάλλονται οι θεμελιώδεις αρχές της.
Η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στους γύρους χρηματοδότησης seed, επιδιώκοντας να έχει ηγετικό ρόλο στις επενδύσεις και να διατηρεί στενή συνεργασία με τους ιδρυτές των startups που χρηματοδοτεί.
Παράλληλα, η Marathon επιδιώκει να διατηρεί επαρκή διαθέσιμα κεφάλαια ώστε να συμμετέχει στους επόμενους γύρους Series A και Series B, με τη συνολική χρηματοδότηση μιας επιχείρησης να μπορεί να φτάσει έως τα 10 εκατ. ευρώ.
Η επενδυτική ομάδα δίνει επίσης μεγαλύτερη βαρύτητα στους Έλληνες ιδρυτές που δραστηριοποιούνται στο εξωτερικό.
Η γεωγραφική ευελιξία αποτελεί πλέον βασικό στοιχείο της στρατηγικής της, καθώς στόχος είναι να εντοπίζονται ελληνικές επιχειρηματικές ομάδες με διεθνείς φιλοδοξίες, χωρίς η φυσική παρουσία στην Ελλάδα να αποτελεί απαραίτητα προϋπόθεση από την πρώτη ημέρα.
Το επόμενο fund και η αναζήτηση μεγαλύτερης κλίμακας
Όπως αναφέρθηκε στη συνάντηση, η Marathon επιδιώκει να εξασφαλίζει τη συνέχεια της επενδυτικής της δραστηριότητας, ώστε να υπάρχει πάντοτε ένα ενεργό fund που θα μπορεί να χρηματοδοτεί νέες επιχειρηματικές ομάδες.
Με την επενδυτική περίοδο του Marathon III να ολοκληρώνεται τον Απρίλιο του 2029, η προετοιμασία για το επόμενο επενδυτικό σχήμα αποτελεί μια φυσική συνέχεια της στρατηγικής της.
Στη συζήτηση τέθηκε επίσης το ενδεχόμενο ανάπτυξης διαφορετικών επενδυτικών σχημάτων, τα οποία θα μπορούσαν να απευθύνονται σε πιο ώριμες τεχνολογικές επιχειρήσεις.
Ένα τέτοιο μοντέλο θα επέτρεπε τη χρηματοδότηση εταιρειών που έχουν ξεπεράσει τα πρώτα στάδια ανάπτυξης και χρειάζονται μεγαλύτερα κεφάλαια για να επεκταθούν σε διεθνείς αγορές.
Ωστόσο, δεν έχει ανακοινωθεί συγκεκριμένο νέο fund, ούτε έχει ληφθεί, βάσει όσων παρουσιάστηκαν, οριστική απόφαση για τη δημιουργία ξεχωριστού επενδυτικού σχήματος growth.
Το ενδιαφέρον βρίσκεται στο γεγονός ότι η σταδιακή ωρίμανση του ελληνικού οικοσυστήματος δημιουργεί ανάγκες χρηματοδότησης που δεν περιορίζονται πλέον στους πρώτους γύρους.
Ο ρόλος της ΕΑΤΕ και οι αποδόσεις των πρώτων επενδύσεων
Καθοριστικό ρόλο στη δημιουργία και ανάπτυξη της ελληνικής αγοράς venture capital έχει διαδραματίσει η Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα Επενδύσεων, η οποία λειτουργεί ως θεσμικός επενδυτής σε επενδυτικά σχήματα που χρηματοδοτούν ελληνικές επιχειρήσεις.
Η συμβολή της αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία τα πρώτα funds του ελληνικού οικοσυστήματος αρχίζουν να δημιουργούν ουσιαστικές επιστροφές κεφαλαίων.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το πρώτο fund της Marathon, το οποίο είχε επιτύχει ήδη από τον Μάρτιο του 2023 καθαρό δείκτη επιστροφής καταβεβλημένων κεφαλαίων (net DPI) 2,1 φορές.
Σύμφωνα με την παρουσίαση, η επίδοση αυτή το τοποθετεί στο κορυφαίο 5% των αντίστοιχων funds παγκοσμίως.
Παράλληλα, πέντε από τις δέκα εταιρείες του πρώτου χαρτοφυλακίου έχουν πραγματοποιήσει exit, ενώ οι επιχειρήσεις στις οποίες έχει επενδύσει η Marathon έχουν προσελκύσει περισσότερα από 300 εκατ. δολάρια σε επόμενες χρηματοδοτήσεις.
Οι εξελίξεις αυτές αναδεικνύουν τη δυνατότητα δημιουργίας ενός επενδυτικού κύκλου, στον οποίο τα κεφάλαια που επιστρέφουν από επιτυχημένες τοποθετήσεις μπορούν να αξιοποιούνται για τη χρηματοδότηση νέων επιχειρήσεων.
Για την ΕΑΤΕ, το ζητούμενο δεν είναι μόνο η κινητοποίηση ιδιωτικών κεφαλαίων, αλλά και η δημιουργία μιας αγοράς που θα μπορεί σταδιακά να στηρίζεται σε περισσότερους εγχώριους και διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, με στόχο το ελληνικό οικοσύστημα να διαθέτει πλέον περισσότερες εταιρείες διεθνούς κλίμακας.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
