Ο οίκος Moody’s επιβεβαίωσε το αξιόχρεο της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα Baa3 με σταθερές προοπτικές, υπογραμμίζοντας ότι οι δημοσιονομικές επιδόσεις της χώρας μετά την πανδημία συνεχίζουν να υπερβαίνουν τις προσδοκίες και ότι η μακροοικονομική της επίδοση παραμένει ισχυρή.
Σύμφωνα με τον οίκο, «οι αξιολογήσεις της Ελλάδας στο Baa3 και η σταθερή προοπτική στηρίζονται σε ένα ιστορικό αξιόπιστων μεταρρυθμίσεων, το οποίο έχει οδηγήσει σε ορατές βελτιώσεις στους θεσμούς και στη διακυβέρνηση, σε ισχυρότερες επενδύσεις και σε έναν υγιέστερο τραπεζικό τομέα».
Παρά τη σημαντική μείωση του χρέους, το ποσοστό του ως προς το ΑΕΠ παραμένει υψηλό. Ωστόσο, η ευνοϊκή διάρθρωση του χρέους και το μεγάλο ταμειακό απόθεμα λειτουργούν ως παράγοντες μείωσης κινδύνου. Η Ελλάδα παρουσιάζει ισχυρή απορρόφηση των πόρων της Ευρωπαϊκής Ένωσης, οι οποίοι σε συνδυασμό με τις ιδιωτικές επενδύσεις αναμένεται να ενισχύσουν την ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια.
«Οι δημοσιονομικές επιδόσεις της Ελλάδας μετά την πανδημία συνεχίζουν να υπερβαίνουν τις προσδοκίες και παραμένουν βασικό ατού της πιστοληπτικής της αξιολόγησης», αναφέρει η Moody’s. Ο οίκος εκτιμά πρωτογενές πλεόνασμα 4,4% του ΑΕΠ για το 2025, αποτέλεσμα ισχυρής ανάπτυξης, υψηλών φορολογικών εσόδων και αυστηρού ελέγχου δαπανών.
Το 2024 το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε στο 4,7% του ΑΕΠ, συμβάλλοντας στη μείωση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ στο 154%. Για το 2025, η Moody’s προβλέπει περαιτέρω μείωση στο 148%, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2010. Τα πρωτογενή πλεονάσματα αναμένεται να διατηρηθούν πάνω από 3% του ΑΕΠ έως το 2027, οδηγώντας σε περαιτέρω αποκλιμάκωση του χρέους.
Ισχυρή ανάπτυξη και επενδύσεις
Η μακροοικονομική επίδοση της Ελλάδας παραμένει ισχυρή, σε συμφωνία με τις προσδοκίες για βιώσιμη ανάπτυξη που καθοδηγείται από τις επενδύσεις. Το πραγματικό ΑΕΠ εκτιμάται ότι αυξήθηκε κατά 2,1% το 2025, παρά το πιο ασθενές διεθνές περιβάλλον και την ομαλοποίηση του τουρισμού.
Η Moody’s σημειώνει ότι οι ιδιωτικές επενδύσεις αποτελούν τον κύριο μοχλό της ανάκαμψης τα τελευταία έξι χρόνια, ενισχύοντας τον λόγο επενδύσεων προς ΑΕΠ από 11% σε περίπου 16% το 2024, με περαιτέρω βελτίωση το 2025.
Σταθερές προοπτικές και προκλήσεις
Οι σταθερές προοπτικές του αξιόχρεου «ενσωματώνουν την άποψή μας ότι η τρέχουσα πολύ ισχυρή δημοσιονομική επίδοση πιθανόν θα μετριαστεί με την πάροδο του χρόνου». Παράλληλα, η Moody’s επισημαίνει ότι ορισμένες πιστωτικές προκλήσεις θα βελτιωθούν αργά, ενώ η σταθερότητα του θεσμικού και πολιτικού περιβάλλοντος λειτουργεί θετικά.
Ο οίκος αναγνωρίζει ότι η ολοκλήρωση θεσμικών και διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων απαιτεί χρόνο, ενώ η ανάπτυξη ενδέχεται να επιβραδυνθεί μετά την ολοκλήρωση της απορρόφησης των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης. Οι δημογραφικές προκλήσεις παραμένουν εμπόδιο, αν και η κυβέρνηση συνεχίζει τις προσπάθειες για αύξηση της συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό.
Παρά τη γρήγορη μείωση του χρέους τα τελευταία χρόνια, η Moody’s εκτιμά ότι θα παραμείνει ένα από τα υψηλότερα διεθνώς έως το τέλος της δεκαετίας. Ωστόσο, οι ελληνικές αρχές αξιοποιούν τη θετική δυναμική από τα κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης, εφαρμόζοντας πολιτικές που ενισχύουν το αξιόχρεο και περιορίζουν τους κινδύνους.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
