UBS: Στο 2,8% η ανάπτυξη της Ελλάδας το 2025, συνεχής μείωση χρέους

Ρυθμό ανάπτυξης αρκετά υψηλότερο από αυτόν που εκτιμά το οικονομικό επιτελείο προβλέπει για το 2025 η UBS για την ελληνική οικονομία, καθώς τον τοποθετεί στο 2,8%, ενώ εκτιμά ότι θα διαμορφωθεί στο 2,3% το 2026. 

Παράλληλα τονίζει ότι η κυβέρνηση βρίσκεται σε πολύ καλό δρόμο ώστε να πετύχει πρωτογενές πλεόνασμα μεταξύ 2,4% και 2,5% του ΑΕΠ εντός του επόμενου έτους, γεγονός το οποίο θα οδηγήσει το χρέος σε υποχώρηση στο 140% του ΑΕΠ έως το 2026. 

Παράγοντας στήριξης για την οικονομία παραμένουν τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάκαμψης, ενώ η ελβετική τράπεζα σημειώνει ότι η αύξηση του ΑΕΠ το α’ εξάμηνο του 2024 ήταν κατά μέσο όρο 2,2% ετησίως, λόγω της αύξησης των επενδύσεων κατά 3,5% ετησίως, ενώ η κατανάλωση εμφάνισε άνοδο 2%, λόγω και της ενίσχυσης του πραγματικού εισοδήματος. Εκτιμά ότι για φέτος η ανάπτυξη θα κινηθεί κοντά στο 2,5%, με στήριξη και από την αύξηση των δανείων κατά 11% στο γ’ τρίμηνο, τον τουρισμό αλλά και την αγορά εργασίας. 

Το ΑΕΠ την επόμενη 2ετία θα στηριχθεί από τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάκαμψης, με δεδομένο ότι η ελληνική κυβέρνηση εκτιμά ότι η εκταμίευση των επιχορηγήσεων και δανείων από αυτό θα φθάσει στο 4% του ΑΕΠ το 2025 και στο 4,6% του ΑΕΠ το 2026 – διπλάσιο έναντι του προγραμματισμένου επιπέδου 2,3% του ΑΕΠ για το 2024. Αυτό θα επιτρέψει στις πάγιες επενδύσεις να αυξηθούν κατά μέσο όρο κατά 8,5% τα επόμενα δύο χρόνια, από 5% το 2023-2024. Αναμένει επίσης ότι η πιστωτική επέκταση θα σημειώσει σαφέστερη πρόοδο τα επόμενα δύο χρόνια και θα αυξηθεί κατά 7,5%. 

Εκτός από τις επενδύσεις, η κατανάλωση των νοικοκυριών θα επωφεληθεί από πρόσθετες θέσεις εργασίας (1% μέση αύξηση της απασχόλησης) και υψηλότερο πραγματικό εισόδημα που ενισχύεται από: 

• τη μείωση κατά 1% στις εισφορές κοινωνικής ασφάλισης, εκ των οποίων 0,5% επηρεάζουν άμεσα τους τους μισθούς, 
• την αύξηση της σύνταξης ύψους 0,2% του ΑΕΠ. και 
• την αναμενόμενη αύξηση κατά 5% στον κατώτατο μισθό από τον Απρίλιο του 2025. 

Η ενίσχυση του τουρισμού μπορεί να είναι πιο συγκρατημένη, εξαιτίας της αύξησης των φόρων βραχυπρόθεσμης ενοικίασης, των τελών για τα κρουαζιερόπλοια για τους επισκέπτες σε ορισμένα νησιά, και καθώς ορισμένες περιοχές της χώρας εφαρμόζουν απαγορεύσεις για νέες βραχυχρόνιες μισθώσεις. 

Οι στόχοι για το πρωτογενές πλεόνασμα

Όπως προαναφέρθηκε η τράπεζα θεωρεί ότι οι στόχοι για το πρωτογενές πλεόνασμα θα επιτευχθούν και θεωρεί ότι υπάρχουν δύο θετικές εξελίξεις ως προς αυτόν τον σκοπό: 

1. Στο 10μηνο του το σωρευμένο πρωτογενές δημοσιονομικό πλεόνασμα έφτασε τα 13,5 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας τόσο τον στόχο των 4,7 δισ. ευρώ όσο και το πρωτογενές πλεόνασμα 6,1 δισ. ευρώ του περασμένου έτους για την αντίστοιχη περίοδο. Ακόμη και αν ληφθούν υπόψη ορισμένα λογιστικά ζητήματα (ταμειακή και δεδουλευμένη βάση), η προσαρμοσμένη υπεραπόδοση έναντι του στόχου για το πρωτογενές πλεόνασμα Ιανουαρίου-Οκτωβρίου είναι 2,1 δισ. ευρώ ή 0,9% του ΑΕΠ. Αυτό  καθιστά αρκετά βέβαιο ότι η κυβέρνηση θα μπορούσε να επιτύχει τον ανοδικά αναθεωρημένο στόχο πρωτογενούς δημοσιονομικού πλεονάσματος 2,4% του ΑΕΠ φέτος (ο προηγούμενος στόχος ήταν 2,1% του ΑΕΠ).  Η κυβέρνηση αναθεώρησε επίσης πρόσφατα τις περισσότερες φορολογικές προβλέψεις της υψηλότερα (φόρος εισοδήματος επιχειρήσεων, ΦΠΑ και φόροι εισοδήματος φυσικών προσώπων κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ), γεγονός που αντικατοπτρίζει επίσης μια ισχυρή οικονομική ανάκαμψη και τα μέτρα της κυβέρνησης κατά της φοροδιαφυγής.
2. Υπάρχει ένα αυστηρό όριο δαπανών που ορίζεται από τα ανώτατα όρια για την αύξηση των καθαρών εθνικών χρηματοδοτούμενων πρωτογενών δαπανών: 3,6-3,7% για τα επόμενα δύο χρόνια (δηλαδή κάτω από τον ρυθμό αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ). 

Η πορεία του χρέους 

Με δεδομένα τα παραπάνω η UBS εκτιμά ότι ο δείκτη του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ θα μειωθεί περαιτέρω και γρήγορα: εκτιμά ότι θα διαμορφωθεί στο 152% του ΑΕΠ φέτος στο 146% του ΑΕΠ το 2025 και στο 140% του ΑΕΠ το 2026. Οι εκτιμήσεις της κυβέρνησης είναι κάπως πιο συντηρητικές. στο 143% για το 2026. 

Η ελληνική κυβέρνηση αναμένεται να συνεχίσει την πρόωρη αποπληρωμή των ευρωπαϊκών δανείων με αναμενόμενη αποπληρωμή 7,9 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους (αρχικά ληξιπρόθεσμα το 2026-2028), μετά από προηγούμενες αποπληρωμές άλλων 7,9 δισ. ευρώ. Επιπλέον, ο πρωθυπουργός ανακοίνωσε ότι θα αποπληρωθούν πρόωρα τουλάχιστον άλλα 5,3 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένων δόσεων των δανείων για την περίοδο 2033-2042.