Τεχνητή νοημοσύνη: Το μεγάλο τεστ για τις επενδύσεις των κολοσσών

Οι επενδύσεις δισεκατομμυρίων στην τεχνητή νοημοσύνη (ΑΙ) περνούν ένα κρίσιμο τεστ αυτή την εβδομάδα, καθώς οι τεχνολογικοί κολοσσοί καλούνται να δείξουν τι αποδίδουν οι τεράστιες δαπάνες για κέντρα δεδομένων και υπολογιστική ισχύ. 

Με τις Alphabet, Microsoft και Amazon να ετοιμάζονται να ανακοινώσουν αποτελέσματα, οι νέες κινήσεις χρηματοδότησης της Meta και η σχεδιαζόμενη εισαγωγή της Anthropic στο χρηματιστήριο επαναφέρουν στο επίκεντρο το κόστος της κούρσας της ΑΙ και τη δυνατότητα των αγορών να συνεχίσουν να τη χρηματοδοτούν. 

Σύμφωνα με το MarketWatch, που επικαλείται αναλυτές της Barclays, τα επενδυτικά σχέδια των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών αποτελούν πιθανό βασικό καταλύτη για τις αγορές αυτή την εβδομάδα. Η Alphabet και η Microsoft ανακοινώνουν αποτελέσματα αύριο Τετάρτη 28 Οκτωβρίου, μετά το κλείσιμο της Wall Street, και η Amazon ακολουθεί την Πέμπτη. Το ζητούμενο για τους επενδυτές είναι πώς η ανάπτυξη των δραστηριοτήτων τους συμβαδίζει με τις αυξανόμενες κεφαλαιουχικές ανάγκες.

Η αγορά εξακολουθεί να ανταποκρίνεται θετικά στις προοπτικές του κλάδου. Όπως μεταδίδει η Wall Street Journal, η κατάθεση των εγγράφων της Anthropic για δημόσια εγγραφή περιόρισε χθες Δευτέρα τις ανησυχίες για ενδεχόμενη «φούσκα» στην ΑΙ. Ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 0,70% και ο Nasdaq κατά 0,82%, ενόψει τόσο των εταιρικών αποτελεσμάτων όσο και της αυριανής απόφασης της Fed.

Η χρηματοδότηση και το στοίχημα της κερδοφορίας

Το μέγεθος των αναγκών αποτυπώνεται στη Meta, η οποία σχεδιάζει να αντλήσει έως 95 δισ. δολάρια, στη μεγαλύτερη χρηματοδότηση μέσω μετοχικών τίτλων στην ιστορία της. Σύμφωνα με το Reuters, έχει ξεκινήσει προσφορές περίπου 35 δισ. δολαρίων και προγραμματίζει επιπλέον πωλήσεις μετοχών έως 60 δισ. δολαρίων, των οποίων ο χρόνος και οι όροι δεν έχουν οριστικοποιηθεί.

Η επιτάχυνση των επενδύσεων έχει ήδη επιβαρύνει τις ταμειακές ροές της. Η Meta κατέγραψε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 2,12 δισ. δολαρίων στο τρίτο τρίμηνο, έναντι θετικών 10,63 δισ. δολαρίων έναν χρόνο νωρίτερα. Οι προβλεπόμενες κεφαλαιουχικές δαπάνες της για φέτος διαμορφώνονται στα 135–145 δισ. δολάρια.

Παράλληλα, Nvidia, AMD και Broadcom έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον συμμετοχής έως 5 δισ. δολαρίων συνολικά. Το Reuters επισημαίνει ότι αυτό ενισχύει τον προβληματισμό για την κυκλική χρηματοδότηση του κλάδου, καθώς οι προμηθευτές τσιπ συμβάλλουν στη χρηματοδότηση ενός μεγάλου πελάτη τους.

Διαφορετική, αλλά εξίσου αποκαλυπτική, είναι η εικόνα της Anthropic. Τα έσοδά της ανήλθαν σε 16,3 δισ. δολάρια στο πρώτο εξάμηνο, από 1,2 δισ. δολάρια πέρυσι, ενώ οι λειτουργικές ζημίες περιορίστηκαν στα 693 εκατ. δολάρια, από 2,1 δισ. δολάρια.

Οι καθαρές ζημίες ξεπέρασαν τα 80 δισ. δολάρια, όμως περίπου 72 δισ. δολάρια αφορούσαν λογιστικές επιβαρύνσεις από μεταβολές στην αξία μετατρέψιμων τίτλων και άλλων χρηματοδοτικών εργαλείων. Επομένως, το ποσό δεν αντιστοιχεί σε ισόποση λειτουργική κατανάλωση μετρητών.

Η Anthropic δεν έχει ακόμη δημοσιοποιήσει την αποτίμηση που επιδιώκει ούτε τον αριθμό των μετοχών που θα διαθέσει.

Το κρίσιμο ερώτημα αυτής της εβδομάδας είναι πόσο γρήγορα η αυξανόμενη ζήτηση για υπηρεσίες ΑΙ μπορεί να καλύψει το κόστος των υποδομών της. Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων και τα νέα επενδυτικά σχέδια θα δώσουν περισσότερα στοιχεία για την απόσταση ανάμεσα στις προσδοκίες ανάπτυξης και στις πραγματικές οικονομικές αποδόσεις.