Το φυσικό αέριο έχει ξεπεράσει το πετρέλαιο και αποτελεί πλέον τη μεγαλύτερη ανησυχία για τους επενδυτές στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, καθώς τα μειωμένα αποθέματα του βασικού αυτού καυσίμου απειλούν να προκαλέσουν νέα έξαρση του πληθωρισμού, τονίζει το Bloomberg.
Οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου κινούνται κοντά σε υψηλά 5 μηνών, ενώ τα συμβόλαια παράδοσης για τον χειμώνα κοστίζουν περισσότερο από το διπλάσιο σε σχέση με έναν χρόνο πριν.
Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων της Γερμανίας και της Βρετανίας έχουν αγγίξει επίπεδα που δεν έχουν καταγραφεί εδώ και δεκαετίες, παρόλο που το Brent διαπραγματεύεται 30% χαμηλότερα από το υψηλό που σημείωσε μετά το ξέσπασμα του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν.
Οι επενδυτές ανησυχούν ότι η άνοδος των τιμών του φυσικού αερίου θα αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό, αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια πιο επιθετικά από ό,τι προεξοφλούν σήμερα οι αγορές.
Το φυσικό αέριο διαδραματίζει κεντρικό ρόλο στην ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς αντιπροσωπεύει περίπου το 21% του ενεργειακού μείγματος της ΕΕ, ενώ στο Ηνωμένο Βασίλειο το αντίστοιχο ποσοστό κυμαίνεται μεταξύ 25% και 35%, συμφωνα με το Bloomberg.
«Η τιμή του φυσικού αερίου είναι πιο σημαντική για το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη και ουσιαστικά δεν ανέκαμψε ποτέ κατά τη διάρκεια των εκεχειριών, ενώ συνεχίζει να κινείται ανοδικά», δήλωσε η Έμα Μοριάρτι, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου στην CG Asset Management. Η εταιρεία έχει αυξήσει τη θέση της σε κρατικά ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό στο εμβληματικό fund πολλαπλών επενδυτικών κατηγοριών της, σε σχεδόν επίπεδο-ρεκόρ 49%, λόγω του κινδύνου παρατεταμένων πληθωριστικών πιέσεων.
Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν αυξηθεί σημαντικά και εξαιτίας άλλων ανησυχιών, όπως τα μη βιώσιμα δημόσια οικονομικά, το κύμα δανεισμού από τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και η απρόβλεπτη πολιτική των ΗΠΑ. Ωστόσο, παράγοντες της αγοράς επισημαίνουν ότι το φυσικό αέριο αποτελεί πλέον τον σημαντικότερο ενεργειακό κίνδυνο για τις προοπτικές των επιτοκίων στην Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο, παρότι οι τιμές παραμένουν πολύ χαμηλότερα από τα υψηλά που καταγράφηκαν μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022.
«Οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν αναδειχθεί στον βασικό παράγοντα που καθορίζει τις αποδόσεις των ομολόγων», δήλωσε ο Τζέιμι Σιρλ, στρατηγικός αναλυτής της Citigroup για τα ευρωπαϊκά επιτόκια. «Από τις αρχές Ιουλίου, η διάρκεια των ομολόγων συνεχίζει να ακολουθεί τις τιμές του φυσικού αερίου και δίνει κάπως λιγότερη σημασία στο πετρέλαιο», πρόσθεσε, αναφερόμενος στη συσχέτιση με τα 10ετή ομόλογα αναφοράς.
Συναγερμός για τα αποθέματα
Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ώθησε κυβερνήσεις και επιχειρήσεις να καθυστερήσουν την αναπλήρωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου, με την ελπίδα ότι η σύγκρουση θα ήταν σύντομη και οι τιμές θα υποχωρούσαν.
Την ίδια στιγμή, οι ακραία υψηλές θερμοκρασίες ενίσχυσαν τη ζήτηση κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, με αποτέλεσμα τα αποθέματα φυσικού αερίου να είναι σήμερα μόλις 63% γεμάτα, το χαμηλότερο επίπεδο για αυτή την εποχή του έτους από το 2009.
Το πρόβλημα γίνεται ακόμη μεγαλύτερο λόγω της κατάστασης στα Στενά του Ορμούζ. Από εκεί διέρχεται υπό κανονικές συνθήκες περίπου το 20% της παγκόσμιας προσφοράς LNG.
Σε αντίθεση με το πετρέλαιο, για το συγκεκριμένο φυσικό αέριο δεν υπάρχουν εναλλακτικές διαδρομές που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για τη μεταφορά του στις διεθνείς αγορές, ενώ τα στρατηγικά αποθέματα που θα μπορούσαν να απορροφήσουν ένα σημαντικό έλλειμμα προσφοράς είναι περιορισμένα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
