Τιτάν: Περιθώριο ανόδου 35,2% βλέπει η Optima Bank

Περιθώριο ανόδου 35,2% βλέπει για τη μετοχή της Τιτάν η Optima Bank, διατηρώντας αμετάβλητη την τιμή-στόχο των 64,20 ευρώ και τη σύσταση αγοράς (Buy). 

Ο όμιλος παραμένει μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της για το δεύτερο εξάμηνο του 2026, καθώς η ελκυστική αποτίμηση και οι προοπτικές ισχυρού τέταρτου τριμήνου στηρίζουν τη θετική στάση, παρά τις πιέσεις από το ενεργειακό κόστος και την υποτονική ζήτηση κατοικιών στις ΗΠΑ.

Η τιμή-στόχος συγκρίνεται με το κλείσιμο των 47,50 ευρώ στις 30 Οκτωβρίου. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Optima, η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη αξίας επιχείρησης προς EBITDA 6,5 φορές για το 2026 και 5,6 φορές για το 2027.

Ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων την Πέμπτη 5 Νοεμβρίου, πριν από το άνοιγμα της αγοράς, η Optima προβλέπει για το τρίτο τρίμηνο κύκλο εργασιών 769 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 12,4%, αλλά υποχώρηση των EBITDA κατά 6,7%, στα 174,2 εκατ. ευρώ. Τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 87,6 εκατ. ευρώ, έναντι 102,4 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα, μειωμένα κατά 14,5%.

Για το ενιάμηνο, οι πωλήσεις εκτιμώνται σε περίπου 2,19 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 8,8%, τα EBITDA στα 486,2 εκατ. ευρώ, με άνοδο 2,7%, και τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη στα 234,2 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 5,2%.

Οι εξαγορές στηρίζουν το τέταρτο τρίμηνο

Η Optima αναμένει ισχυρό τέταρτο τρίμηνο, με ώθηση από τις εξαγορές σε ΗΠΑ, Τουρκία και Γαλλία, καθώς και από την ευνοϊκότερη ετήσια σύγκριση της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου.

Ωστόσο, το αυξανόμενο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας περιορίζει τα περιθώρια κερδοφορίας, ενώ τα υψηλά επιτόκια επιβαρύνουν τη ζήτηση κατοικιών, κυρίως στις ΗΠΑ. Οι παράγοντες αυτοί δυσκολεύουν, σε κάποιον βαθμό, την επίτευξη της πρόβλεψης της Optima για τα EBITDA του συνόλου της χρήσης, η οποία διαμορφώνεται στα 688,9 εκατ. ευρώ.

Η εικόνα ανά γεωγραφική περιοχή

Στην Ελλάδα, η ισχυρή εγχώρια ζήτηση, η ανθεκτικότητα των τιμών και η συνεισφορά της Vracs de l’Estuaire αναμένεται να στηρίξουν τις πωλήσεις και την κερδοφορία του τρίτου τριμήνου. Η Optima προβλέπει αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 22,3% και των EBITDA κατά 11,7%, στα 20 εκατ. ευρώ, με το ενεργειακό και το εταιρικό κόστος να συγκρατούν την άνοδο της κερδοφορίας.

Στις ΗΠΑ, οι βελτιωμένες πωλήσεις προϊόντων εκτός τσιμέντου και η ενσωμάτωση της Keystone από τον Μάιο αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει την αδυναμία της αγοράς κατοικίας. Οι πωλήσεις εκτιμώνται στα 404 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 7,4% σε ευρώ. Με εκτιμώμενη συρρίκνωση του περιθωρίου κατά περίπου 500 μονάδες βάσης, τα EBITDA προβλέπεται να υποχωρήσουν κατά 13,8%, στα 85,2 εκατ. ευρώ.

Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, η ισχυρή ζήτηση του πρώτου εξαμήνου εκτιμάται ότι συνεχίστηκε, αλλά το υψηλότερο ενεργειακό κόστος επιβάρυνε την κερδοφορία. Η Optima αναμένει αύξηση πωλήσεων κατά 3,5%, στα 120 εκατ. ευρώ, και μείωση των EBITDA κατά 5%, στα 45,6 εκατ. ευρώ.

Στην Ανατολική Μεσόγειο, οι ιδιαίτερα ευνοϊκές συνθήκες στην Αίγυπτο αναμένεται να έχουν εξομαλυνθεί, ενώ η συνεισφορά της Tracim εκτιμάται ότι ενισχύεται. Οι πωλήσεις προβλέπονται αυξημένες κατά 37,6%, στα 90 εκατ. ευρώ, και τα EBITDA κατά 6,4%, στα 23,4 εκατ. ευρώ.