Με τιμή-στόχο τα 22 ευρώ και σύσταση «Outperform» επαναφέρει την κάλυψη της HELLENiQ ENERGY η Piraeus Securities, προβλέποντας κερδοφορία-ρεκόρ το 2026, ισχυρές ταμειακές ροές και διπλασιασμό του μερίσματος.
Η τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 13% έναντι του κλεισίματος της 19ης Οκτωβρίου, στα 19,49 ευρώ.
Βασικός μοχλός των επιδόσεων παραμένει η διύλιση, καθώς τα υψηλά περιθώρια, ιδιαίτερα στο ντίζελ, ενισχύουν την κερδοφορία. Παράλληλα, η γεωγραφική θέση των διυλιστηρίων προσφέρει πλεονέκτημα, περιορίζοντας την έκθεση του ομίλου στην αύξηση του κόστους μεταφοράς αργού, χάρη στην εγγύτητα προς βασικές πηγές προμήθειας.
Για το σύνολο του 2026, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα προσαρμοσμένα EBITDA θα φθάσουν τα 2 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 77% σε ετήσια βάση. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη προβλέπεται να ανέλθουν σε 1,16 δισ. ευρώ, με άνοδο 130%, ενώ ο κύκλος εργασιών τοποθετείται στα 16,04 δισ. ευρώ.
Στη διύλιση, τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμώνται σε περίπου 1,67 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 90% έναντι του 2025. Η πρόβλεψη στηρίζεται σε μέσο «καθαρό» περιθώριο διύλισης 25,5 δολαρίων ανά βαρέλι, έναντι 16,5 δολαρίων πέρυσι. Στις εκτιμήσεις έχει ενσωματωθεί αρνητική επίδραση περίπου 100 εκατ. ευρώ από την έκπτωση στα καύσιμα που συμφωνήθηκε με την κυβέρνηση για την ελάφρυνση των καταναλωτών.
Η ισχυρή εικόνα αναμένεται να διατηρηθεί και το 2027. Επικαλούμενη τις εκτιμήσεις του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας για περιορισμένη προσφορά ντίζελ έως και το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους, η Piraeus Securities προβλέπει προσαρμοσμένα EBITDA ομίλου 1,67 δισ. ευρώ. Μετά το 2027 αναμένει ταχύτερη αποκλιμάκωση των περιθωρίων, τα οποία, ωστόσο, εκτιμά ότι θα παραμείνουν πάνω από τα ιστορικά επίπεδα.
Μέρισμα και επενδύσεις στις ΑΠΕ
Η υψηλή κερδοφορία δημιουργεί, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, περιθώριο για μέρισμα 1,20 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2026, έναντι 0,60 ευρώ για το 2025. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση φθάνει το 6,2%, ενώ για τα επόμενα χρόνια προβλέπεται μέρισμα 0,90–1 ευρώ.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές, πριν από πληρωμές τόκων, αναμένονται στα 1,13 δισ. ευρώ το 2026, παρά τις επενδύσεις περίπου 790 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός, συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων, εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στα 1,66 δισ. ευρώ, από 2,42 δισ. ευρώ το 2025.
Παράλληλα, ενισχύεται σταδιακά η συνεισφορά των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Με βάση τον σχεδιασμό για εγκατεστημένη ισχύ περίπου 2 GW το 2030, η Piraeus Securities προβλέπει αύξηση των EBITDA του κλάδου από 48 εκατ. ευρώ το 2026 σε 154 εκατ. ευρώ το 2030.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
