Θετική επιτάχυνση παρουσίασαν οι πωλήσεις της Jumbo τον Ιούλιο του 2026, καταγράφοντας αύξηση 9% σε ετήσια βάση, έναντι ανόδου 7% τον Ιούνιο. Μετά την επίδοση αυτή, η αύξηση των πωλήσεων στο επτάμηνο Ιανουαρίου-Ιουλίου διαμορφώθηκε στο 5%, σε ευθυγράμμιση με τον ετήσιο στόχο της διοίκησης.
Η εξέλιξη επιβεβαιώνει τις προηγούμενες αναφορές της εταιρείας για διψήφιο ρυθμό αύξησης των πωλήσεων κατά τις πρώτες ημέρες του Ιουλίου. Η Citi αξιολογεί θετικά την επιτάχυνση, επισημαίνει ωστόσο ότι η μετοχή έχει ήδη ενισχυθεί κατά περίπου 14% μετά την προηγούμενη ενημέρωση και τα πρώτα σχόλια για την πορεία του μήνα.
Οι επιδόσεις ανά χώρα
Η Ελλάδα, συμπεριλαμβανομένων των πωλήσεων χονδρικής, διατήρησε ισχυρή δυναμική, με άνοδο 10% τον Ιούλιο και 8% στο επτάμηνο. Την καλύτερη επίδοση εμφάνισε η Βουλγαρία, όπου οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 21% τον Ιούλιο, ανεβάζοντας την ανάπτυξη του επταμήνου στο 13%. Στην Κύπρο, οι πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 14% τον μήνα και κατά 6% από την αρχή του έτους. Αντίθετα, η Ρουμανία παρέμεινε σε αρνητικό έδαφος. Οι πωλήσεις υποχώρησαν κατά 3% τον Ιούλιο και κατά 6% στο επτάμηνο, επιβεβαιώνοντας ότι η συγκεκριμένη αγορά εξακολουθεί να αποτελεί το βασικό αδύναμο σημείο του ομίλου.
Αμετάβλητο το outlook για το 2026
Η Jumbo επανέλαβε την πρόβλεψή της για αύξηση πωλήσεων περίπου 5% στο σύνολο του 2026 και καθαρά κέρδη μεταξύ 310 και 320 εκατ. ευρώ.
Η εταιρεία αναφέρθηκε επίσης στη διαμόρφωση ενός δυνητικά ευνοϊκότερου ανταγωνιστικού περιβάλλοντος για τους ευρωπαϊκούς ομίλους λιανικής. Η κατάργηση από την ΕΕ της απαλλαγής από δασμούς για εισαγωγές προϊόντων χαμηλής αξίας και η επιβολή τέλους διαχείρισης σε αυτές τις αποστολές αναμένεται να περιορίσουν το πλεονέκτημα διεθνών πλατφορμών ηλεκτρονικού εμπορίου.
Σύσταση «Neutral» και τιμή-στόχος 25 ευρώ
Η Citi διατηρεί ουδέτερη σύσταση για τη Jumbo και τιμή-στόχο 25 ευρώ. Με τιμή μετοχής 25,52 ευρώ στις 5 Αυγούστου, η αναμενόμενη χρηματιστηριακή απόδοση είναι αρνητική κατά 2%. Συνυπολογίζοντας την προβλεπόμενη μερισματική απόδοση 4,7%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται στο 2,7%.
Η τιμή-στόχος προκύπτει από τον συνδυασμό αποτίμησης βάσει πολλαπλασιαστή κερδών και μοντέλου προεξόφλησης ταμειακών ροών. Η Citi εφαρμόζει πολλαπλασιαστή περίπου 10 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026, χαμηλότερο από τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας, λόγω των πιο συγκρατημένων προοπτικών ανάπτυξης. Στο μοντέλο ταμειακών ροών χρησιμοποιείται μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου 10% και μακροπρόθεσμος ρυθμός ανάπτυξης 2%. Η τιμή-στόχος αντιστοιχεί σε περίπου 10,5 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του 2026.
Οι βασικοί ανοδικοί και καθοδικοί κίνδυνοι
Ανοδικούς καταλύτες αποτελούν η πιθανή μη επέκταση της ανταγωνιστικής αλυσίδας Action στην Ελλάδα, την Κύπρο ή τη Βουλγαρία, η ισχυρή ισοτιμία του ευρώ, οι ευνοϊκότεροι όροι προμηθειών και μια ενδεχόμενη επανεκκίνηση του προγράμματος επαναγοράς μετοχών.
Στους βασικούς κινδύνους περιλαμβάνονται η επιδείνωση του οικονομικού περιβάλλοντος στις αγορές της Jumbo, ιδιαίτερα η παρατεταμένη αδυναμία στη Ρουμανία, η ταχύτερη επέκταση της Action και των ηλεκτρονικών πλατφορμών, καθώς και πιθανές διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες ή νέοι δασμοί στις εισαγωγές από την Κίνα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
