Το μικρό μέγεθος, μεγάλο τροχοπέδη για τις μικρομεσαίες μετοχές του Χ.Α.

Η αδυναμία πολλών μετοχών της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης να ακολουθήσουν την άνοδο των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης αποτελεί θέμα συζήτησης για τους εγχώριους επενδυτές, αλλά και για χρηματιστηριακά στελέχη που παρακολουθούν αυτό το κομμάτι του χρηματιστηριακού ταμπλό.

Ωστόσο, όπως τονίζουν στελέχη της αγοράς, το χρηματιστήριό μας κινείται κατά 80% από τους ξένους και κατά 20% από τους Έλληνες επενδυτές. 

Οι ξένοι, επομένως, είναι αυτοί που μπορούν να αλλάξουν την τάση σε μία μετοχή.

Δυστυχώς, το πρώτο που εξετάζουν είναι το μέγεθος. Μπορεί τα θεμελιώδη μεγέθη να είναι ισχυρά για μεγάλο αριθμό μετοχών της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, αλλά αυτό μάλλον δεν είναι αρκετό για τους ξένους επενδυτές.

Κάποιοι μπορεί να λάβουν μία μικρή θέση, όχι όμως τέτοια που να αλλάξει την πορεία της μετοχής και, για παράδειγμα, να οδηγήσει τον δείκτη P/E από τις 7 στις 15 φορές.

Τι μπορεί να γίνει

Σύμφωνα με στελέχη της αγοράς, για να δούμε κίνηση σε πολλά μικρομεσαία και φθηνά χαρτιά, θα πρέπει να μεγαλώσουν οι εταιρείες.

Ήδη το ταμπλό έδειξε το τελευταίο διάστημα ότι εταιρείες οι οποίες προχώρησαν σε αυξήσεις κεφαλαίου έγιναν θετικά δεκτές από τους επενδυτές, οι οποίοι ώθησαν τις τιμές υψηλότερα.

ΔΕΗ, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Aktor είναι τα πιο πρόσφατα παραδείγματα.

Η ρευστότητα είναι μεγάλη και οι εταιρείες μπορούν να την αξιοποιήσουν. Δηλαδή, κάποιες θα πρέπει να προχωρήσουν σε εξαγορές, με χρηματοδότηση από κεφάλαια που θα αντληθούν μέσω αυξήσεων κεφαλαίου, ώστε να ενισχυθούν οι αποτιμήσεις τους.

Δεν είναι εύκολο, βέβαια, να πείσεις έναν επιχειρηματία αυτής της κατηγορίας ότι πρέπει να μειώσει το ποσοστό του, να βάλει νέους μετόχους και να πολλαπλασιάσει το μέγεθος της εταιρείας του, τονίζουν στελέχη της αγοράς.

Προφανώς, υπάρχουν παραδείγματα εταιρειών των οποίων οι αποτιμήσεις αυξήθηκαν σημαντικά και οι μετοχές τους κατέγραψαν εντυπωσιακές κινήσεις στο ταμπλό, όπως οι Lavipharm, Κρι-Κρι, Profile και Performance.

Ωστόσο, παραμένουν πολλές οι εταιρείες που δεν έχουν ακολουθήσει την ανοδική κίνηση της αγοράς τα τελευταία χρόνια.

Θα μείνουν για πάντα φθηνές;

Το ερώτημα αυτό είναι βασικό και, προφανώς, κανείς δεν μπορεί να προβλέψει τι θα συμβεί στο μέλλον.

Άλλωστε, είδαμε μετοχές που για χρόνια υποαπέδιδαν να πραγματοποιούν εντυπωσιακό ράλι το τελευταίο διάστημα, όπως η ΕΥΔΑΠ.

Στο παρελθόν έχουμε δει διάχυση της ανόδου και στα μικρομεσαία, επομένως δεν αποκλείεται να συμβεί ξανά.

Ωστόσο, το ενδεχόμενο να καταγραφούν κινήσεις και δείκτες αποτίμησης αντίστοιχοι με εκείνους ορισμένων μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης, με τα σημερινά δεδομένα, ίσως να μη συγκεντρώνει πολλές πιθανότητες.