Η αναβάθμιση της Ελλάδας από τον οίκο MSCI σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς σηματοδοτεί ένα ιστορικό ορόσημο για την ελληνική οικονομία και τις κεφαλαιαγορές. Πρόκειται για επιστροφή μετά από περισσότερο από μία δεκαετία στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών, όπου η χώρα είχε καταταγεί έπειτα από την υποβάθμιση του 2013.
Η Ελλάδα επανέρχεται στον πυρήνα των ανεπτυγμένων οικονομιών, ενισχύοντας την αξιοπιστία της και διευρύνοντας τη βάση των διεθνών επενδυτών. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να προσελκύσει νέα κεφάλαια και να δημιουργήσει ευνοϊκές προοπτικές χρηματοδότησης για τις ελληνικές επιχειρήσεις.
Το ζητούμενο πλέον για το ελληνικό χρηματιστήριο είναι να αποδείξει ότι μπορεί να ανταποκριθεί στις απαιτήσεις του νέου, πιο ώριμου περιβάλλοντος. Όπως επισημαίνουν αναλυτές, η μακροπρόθεσμη επιτυχία δεν θα εξαρτηθεί μόνο από τις ροές των passive funds, αλλά από την ικανότητα των εισηγμένων εταιρειών να προσελκύσουν ενεργητικό και σταθερό επενδυτικό ενδιαφέρον.
Η αναβάθμιση αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς οι δείκτες της MSCI αποτελούν σημείο αναφοράς για θεσμικά κεφάλαια ύψους περίπου 18,3 τρισ. δολαρίων παγκοσμίως. Η ένταξη στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών θεωρείται μακροπρόθεσμα θετική, ιδίως για τις πλέον εμπορεύσιμες μετοχές.
Παράγοντες της αγοράς εξηγούν ότι η απόφαση του MSCI συνδέεται και με την ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στον όμιλο της Euronext. Όπως σημειώνουν, η Ελλάδα, ως μέλος του κεντρικού πυρήνα της Ευρωπαϊκής Ένωσης, δεν θα μπορούσε να διατηρεί διαφορετικό καθεστώς από τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές χώρες.
Η νέα εποχή του Χρηματιστηρίου Αθηνών
Η ενσωμάτωση του Χ.Α. στο οικοσύστημα της Euronext, μέσω του Ενιαίου Βιβλίου Εντολών, θα συνδέσει την Αθήνα με ένα ευρύ πανευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο ρευστότητας. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να βελτιώσει τη διαμόρφωση τιμών, τα spreads και την ποιότητα εκτέλεσης, ενώ η ενοποίηση των διαδικασιών εκκαθάρισης και διακανονισμού θα ενισχύσει την αποτελεσματικότητα της αγοράς.
Η υποβάθμιση του 2013 από τον MSCI αποτέλεσε μοναδική περίπτωση για χρηματιστήριο ανεπτυγμένης αγοράς. Ωστόσο, από τότε, η ελληνική αγορά έχει καταγράψει εντυπωσιακή ανάκαμψη, με τον βασικό δείκτη να έχει ενισχυθεί κατά περίπου 320% από τα χαμηλά της πανδημίας το 2020, υπερδιπλάσια άνοδος σε σχέση με τον δείκτη ανεπτυγμένων αγορών της MSCI.
Παρότι η στάθμιση της Ελλάδας στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών θα είναι μικρότερη, η διεύρυνση της επενδυτικής βάσης αναμένεται να στηρίξει σταδιακές εισροές κεφαλαίων μεσοπρόθεσμα.
Τα οφέλη της αναβάθμισης
Η μετάβαση στην κατηγορία των Ανεπτυγμένων Αγορών ανοίγει την πόρτα σε νέα διεθνή κεφάλαια που μπορούν πλέον να επενδύσουν στην ελληνική αγορά. Το Χρηματιστήριο Αθηνών επισημαίνει ότι η αναβάθμιση:
- Εξασφαλίζει πρόσβαση σε παγκόσμιο κεφάλαιο, απελευθερώνοντας τρισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση.
- Διευρύνει τη βάση επενδυτών, προσελκύοντας θεσμικούς και μακροπρόθεσμους «ισχυρούς παίκτες».
- Επιβεβαιώνει τις δομικές μεταρρυθμίσεις της τελευταίας δεκαετίας.
- Ενεργοποιεί παθητικές ροές από ETFs που ακολουθούν δείκτες FTSE, MSCI και S&P.
- Ενισχύει την εταιρική ορατότητα και την κάλυψη από διεθνείς αναλυτές.
- Μετατοπίζει τη δραστηριότητα προς πιο σταθερές, θεσμικές τοποθετήσεις.
- Ευθυγραμμίζει την αγορά με τα υψηλότερα πρότυπα ESG και διαφάνειας.
Οι επιφυλακτικοί αναλυτές
Παρά τη θετική δυναμική, δεν λείπουν οι επιφυλάξεις. Κατά τη μετάταξη στον MSCI World Index, η στάθμιση της Ελλάδας θα μειωθεί από 0,57% στις αναδυόμενες σε μόλις 0,06% στις ανεπτυγμένες, προκαλώντας πιθανές εκροές από funds αναδυόμενων αγορών.
Η JP Morgan εκτιμά ότι η αναβάθμιση, η οποία αναβλήθηκε για τον Μάιο του 2027, θα μπορούσε να μειώσει το επενδυτικό ενδιαφέρον, όπως είχε συμβεί και το 2001. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες —Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank— είναι οι μόνες που πληρούν τα κριτήρια ένταξης στον MSCI Europe, με εισροές 108 εκατ. δολαρίων, ενώ άλλες μετοχές ενδέχεται να καταγράψουν εκροές.
Η Morgan Stanley, αν και αναγνωρίζει τη σημασία της αναβάθμισης, υπογραμμίζει ότι οι καθαρές παθητικές ροές θα είναι περιορισμένες, γύρω στα 300 εκατ. δολάρια. Ωστόσο, εκτιμά ότι η ανακατανομή κεφαλαίων θα οδηγήσει τελικά σε θετικό καθαρό αποτέλεσμα, καθώς οι εισροές από τα Developed Markets funds θα υπερκα
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
