Σε αναβάθμιση της τιμής – στόχου για τη Metlen στα 52 ευρώ από 46 ευρώ πριν, προχωρά η Pantelakis Securities, χαρακτηρίζοντάς την εταιρεία ως έναν «γίγαντα στην ενέργεια και τα μέταλλα».
Εξετάζοντας τον τομέα της ενέργειας, η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι η καθετοποιημένη παραγωγή της Metlen, έχει εδραιώσει τη θέση της ως τη δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία κοινής ωφέλειας στην Ελλάδα, τροφοδοτούμενη από θερμική παραγωγή 8,7TWh το 2024 (σε ισχύ 2GW) και το κορυφαίο μερίδιο αγοράς της στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας (στοχεύοντας το 30% έως το 2027, μετά τον διπλασιασμό στο 18% τα τελευταία 2,5 χρόνια). Ακόμη πιο σημαντικό είναι το γεγονός ότι έχει εδραιώσει ένα παγκόσμιο αποτύπωμα στις ΑΠΕ, με 1,4GW σε λειτουργούντα περιουσιακά στοιχεία, αγωγό έργων 11GW και 2,5GW σε συμφωνίες μέσα στα επόμενα 3 χρόνια.
Επιπλέον, διαθέτει ανεκτέλεστο υπόλοιπο ύψους 1,1 δισ. (εκ των οποίων το 60% αφορά έργα που σχετίζονται με το δίκτυο) και μια μικρότερη, αλλά βιώσιμη, συνεισφορά από το εμπόριο φυσικού αερίου (εν μέσω μειωμένης μεταβλητότητας της τιμής), οδηγώντας σε ρυθμό αύξησης EBITDA στον ενεργειακό τομέα κατά 7% την περίοδο 2024-2028.
Αναφορικά με τις δραστηριότητες στα μέταλλα, υπογραμμίζεται ότι η άνοδος των τιμών των μετάλλων, που προκλήθηκε από τις περικοπές παραγωγής στην Ευρώπη, τους περιορισμούς στην Κίνα και τους δασμούς στις ΗΠΑ, ενισχύει τις προοπτικές του κλάδου. Ταυτόχρονα, η επένδυση της Metlen ύψους 295,5 εκατ., επιδοτούμενη κατά 50-60% από την ΕΕ, για την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας σε βωξίτη/αλουμίνα και την παραγωγή γαλλίου, θα προσθέσει 120 εκατ. στο EBITDA του ομίλου έως το 2028, με μειωμένο ρίσκο χάρη στη συμφωνία με τη Rio Tinto για βωξίτη/αλουμίνα. Συνολικά, με την εξοικονόμηση κόστους και τις ισχυρές τιμές, το EBITDA του κλάδου μετάλλων αναμένεται να ξεπεράσει τα 500 εκατ. το 2028 (με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 15%) από 297 εκατ. το 2024.
Η αύξηση της τιμής – στόχου πραγματοποιείται προκειμένου να αντικατοπτρίσει τη μεγαλύτερη συμβολή από τα μέταλλα (+6 ευρώ/μετοχή, ισομερώς κατανεμημένη μεταξύ νέων επενδύσεων και μιας πιο αισιόδοξης προοπτικής τιμών από το 2027 και μετά). Παράλληλα, οι υποδομές και οι παραχωρήσεις προσθέτουν επιπλέον δύο ευρώ/μετοχή, αντισταθμίζοντας πλήρως τη μικρότερη συνεισφορά από τον ενεργειακό τομέα – δύο ευρώ/μετοχή), λόγω υποτονικής απόδοσης στα EPC και το εμπόριο φυσικού αερίου.
Οι προοπτικές
Η Metlen αύξησε την εκτίμησή της για το EBITDA του 2028 στα 2 δισ. από 1,6 δισ., επικαλούμενη 0,4 δισ. από νέες δραστηριότητες/έργα, με περισσότερες λεπτομέρειες να ανακοινώνονται στην Ημέρα Κεφαλαιαγορών στις 28 Απριλίου. Επιπλέον, ο όμιλος επεκτείνει την παρουσία του στην αμυντική βιομηχανία, ενώ στοχεύει νέα έργα σε δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και ενδεχομένως διερευνά ευκαιρίες στις λιανικές αγορές ηλεκτρισμού του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ιταλίας.
Ο όμιλος πληροί σίγουρα το όριο κεφαλαιοποίησης των 4,2 δισ. στερλινών για ένταξη στον FTSE 100, αν και παραμένει κάτω από το όριο των 6 δισ. για ταχεία είσοδο (μεταξύ προγραμματισμένων αναθεωρήσεων του δείκτη). Αυτή η εξέλιξη θα ενισχύσει την «ορατότητα» του ομίλου στους θεσμικούς επενδυτές και θα οδηγήσει σε αναβάθμιση της μετοχής.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
