Το bitcoin απέτυχε να εκπληρώσει την υπόσχεσή του για ανατροπή του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος με αδιαμεσολάβητες συναλλαγές μακριά από τράπεζες και ρυθμιζόμενες αγορές. Και από χθες το βράδυ, με απόφαση της αμερικανικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) οι θιασώτες του κορυφαίου κρυπτονομίσματος πανηγυρίζουν την... επιτυχία του να γίνει μέρος του χρηματοπιστωτικού συστήματος της Wall Street, καθώς η SEC ενέκρινε την εισαγωγή στο ταμπλό του αμερικανικού χρηματιστηρίου των πρώτων 11 διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) μεγάλων οίκων, που θα δώσουν τη δυνατότητα σε ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές να επενδύσουν έμμεσα στο bitcoin.
Πολλοί θεωρούν ότι τα ETF που θα επενδύουν στη σποτ αγορά του κρυπτονομίσματος θα γίνουν ο μηχανισμός «νομιμοποίησης» του ως επενδυτικού μέσου, προσελκύοντας μεγάλου ύψους επενδυτικά κεφάλαια, ώστε να συνεχισθεί η αέναη άνοδος της τιμής του. Στις πρώτες ώρες μετά την ανακοίνωση των αποφάσεων της SEC, πάντως, αυτή η προσδοκία δεν φάνηκε να αντικατοπτρίζεται στην ισοτιμία του bitcoin με το δολάριο. Το bitcoin κέρδισε έως 3,7% αρχικά, φθάνοντας ως τα 47.500 δολ., στη συνέχεια όμως περιόρισε τα κέρδη του και διαπραγματευόταν στα 46.400 δολ. τις πρώτες πρωινές ώρες. Ωστόσο, έχει προηγηθεί ένα ράλι προεξόφλησης αυτών των εξελίξεων από τον περασμένο Οκτώβριο, που έχει ανεβάσει την ισοτιμία περίπου κατά 70%.
Η ισοτιμία του bitcoin με το δολάριο το τελευταίο 12μηνο
Η πολυαναμενόμενη από τους θιασώτες του bitcoin απόφαση έγκρισης των πρώτων διαπραγμεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων bitcoin προαναγγέλθηκε αρχικά με ένα μήνυμά της στο X, που αποδείχθηκε ότι ήταν πλαστό, αφού κάποιοι παραβίασαν τον λογαριασμό της SEC. Χθες το βράδυ ήλθε και η... πραγματική ανακοίνωση της SEC, που αποτελεί ορόσημο για τον τομέα των κρυπτονομισμάτων συνολικότερα, η αξία του οποίου υπολογίζεται σε 1,7 τρισ. δολ.
Η SEC, που έχει αποστολή την προστασία του επενδυτικού κοινού και ήταν ως τώρα αρνητική στις επενδύσεις σε κρυπτονομίσματα, ενέκρινε ETF κορυφαίων οίκων της επενδυτικής βιομηχανίας, όπως η BlackRock, η Invesco και η Fidelity, αλλά και μικρότερων εταιρειών, όπως η Valkyrie, τα οποία θα εισαχθούν από σήμερα στο ταμπλό της Wall Street προς διαπραγμάτευση.
Πώς συνθηκολόγησε η SEC
Όπως σημειώνει το Bloomberg, οι εγκρίσεις σηματοδοτούν μια σπάνια συνθηκολόγηση από την SEC, η οποία για περισσότερα από δέκα χρόνια είχε απορρίψει αιτήσεις εισαγωγής ETF του bitcoin, θεωρώντας ότι δεν είναι ασφαλή για τους επενδυτές. Η αμερικανική εποπτική και ρυθμιστική αρχή υποχρεώθηκε να άρει τις αντιρρήσεις της μετά από μια απόφαση δικαστηρίου, που είχε κρίνει ως «αυθαίρετη και ιδιότροπη» την απόφασή της να μην εγκρίνει τη μετατροπή ενός επενδυτικού trust της Grayscale Investments σε διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο.
Παράλληλα, δέχθηκε ισχυρή από την επενδυτική βιομηχανία της Wall Street, που βλέπει ευκαιρίες δημιουργίας νέων και δημοφιλών προϊόντων, μια πίεση που κορυφώθηκε τον περασμένο Ιούνιο, όταν η BlackRock, ένας από τους κολοσσούς της Wall Street, με υπό διαχείριση κεφάλαια 9,4 τρισ. (στοιχεία Ιουνίου 2023), υπέβαλε αίτηση για τη διαπραγμάτευση δικού της ETF.
Παρ' όλα αυτά, ο πρόεδρος της SEC, Γκάρι Γκένσλερ, επιμένει να κρατάει τις αποστάσεις του από το bitcoin, ξεκαθαρίζοντας ότι ενέκρινε ένα επενδυτικό προϊόν που βασίζεται στο κρυπτονόμισμα, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι εγκρίνει το ίδιο το κρυτπονόμισμα ως ασφαλές επενδυτικό μέσο. «Ενώ εγκρίναμε την εισαγωγή και τη διαπραγμάτευση ορισμένων ETF σήμερα, δεν εγκρίναμε ούτε εγκρίνουμε το bitcoin», ανέφερε χαρακτηριστικά στη δήλωσή του και προειδοποίησε τους επενδυτές ότι «θα πρέπει να παραμείνουν προσεκτικοί σχετικά με τους μυριάδες κινδύνους που σχετίζονται με το bitcoin και τα προϊόντα των οποίων η αξία συνδέεται με την κρυπτογράφηση».
Ο ρόλος των futures
Στις προηγούμενες, απορριπτικές αποφάσεις της, η SEC είχε διατυπώσει το επιχείρημα ότι κανένα ρυθμιζόμενο χρηματιστήριο δεν ήταν σε θέση να παρακολουθεί επαρκώς τις συναλλαγές στην υποκείμενη αγορά του bitcoin (σποτ) με τρόπο που θα εντόπιζε αξιόπιστα την απάτη και τη χειραγώγηση. Όπως επισημαίνει το Bloomberg, η απάντηση που έχει δώσει η Ark Investments της Κάθι Γουντ, μίας από τις γνωστότερες διαχειρίστριες κεφαλαίων, σε αυτό το επιχείρημα ήταν ότι τα στοιχεία δείχνουν πως υπάρχει υψηλός βαθμός συσχέτισης μεταξύ των συναλλαγών μετρητοίς και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που διαπραγματεύονται στην πλατφόρμα του Χρηματιστηρίου Εμπορευμάτων του CME Group. Με άλλα λόγια, ότι υπάρχει μια εποπτευόμενη αγορά, τα παράγωγα, όπου διαπραγματεύεται το bitcoin, η οποία έχει υψηλή συσχέτιση με τη μη εποπτευόμενη σποτ αγορά.
Στην τελευταία της απόφαση, η SEC εν πολλοίς δέχθηκε αυτό το επιχείρημα, διαπιστώνοντας ότι οι συναλλαγές στα futures μπορούν να αποτελέσουν ένα μηχανισμό εντοπισμού καταχρηστικών συναλλαγών, όπως αυτές που έχουν διαπιστωθεί σε μη ρυθμιζόμενες αγορές, όπως το Kraken και το Coinbase. Η εποπτεία της CME, σύμφωνα με την SEC, στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να βοηθήσει στην παρακολούθηση πράξεων κατάχρησης της σποτ αγοράς, όπως έκρινε η SEC.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η απόφαση της SEC δεν ήταν ομόφωνη. Από τα πέντε μέλη του συμβουλίου της, υπερψηφίσθηκε από τον Γκένσλερ και άλλα δύο μέλη που έχουν υποδειχθεί από το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα (ο πρόεδρος της SEC είναι επιλογή των Δημοκρατικών). Τα άλλα δύο μέλη, που έχουν υποδειχθεί από τους Δημοκρατικούς, την καταψήφισαν. Το 2022, το bitcoin είχε βυθιστεί κατά 64%, ενώ τα κέρδη το 2023 ξεπέρασαν το 100%, εν μέσω των προσδοκιών για την έγκριση των ETF.
Ασφαλέστερη θεματοφυλακή
Τα ETF είναι ένας μηχανισμός μέσω του οποίου οι επενδυτές θα μπορέσουν να αποκτήσουν έκθεση στο κρυπτονόμισμα χωρίς να εκτίθενται στους κινδύνους που κρύβουν τα μη ρυθμιζόμενα ανταλλακτήρια, που έχουν βρεθεί το τελευταίο διάστημα κατ' επανάληψη στο επίκεντρο ποινικών ελέγχων, με αποκορύφωμα την παταγώδη κατάρρευση του FTX και την καταδίκη για βαρύτατες κατηγορίες του ιδρυτή της πλατφόρμας, Σαμ Μπάνκμαν Φριντ.
Μένει τώρα να αποδειχθεί αν το... μαγικό άγγιγμα από τους κολοσσούς της επενδυτικής βιομηχανίας θα μετατρέψει το bitcoin σε ένα «κανονικό» επενδυτικό μέσο, που δεν θα προκαλέσει απρόβλεπτες απώλειες σε όσους εμπιστευθούν τα ETF. «Η έγκριση σημαίνει ότι τόσο οι ιδιώτες όσο και οι θεσμικοί επενδυτές έχουν πλέον τη δυνατότητα να διαφοροποιήσουν το χαρτοφυλάκιό τους με έκθεση σε κρυπτονομίσματα χωρίς να ανησυχούν για τα περίπλοκα ζητήματα της θεματοφυλακής», όπως δήλωσε στο Bloomberg ο Κάμπελ Χάρβεϊ, καθηγητής Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Duke. «Το ETF διευκολύνει την προσθήκη του bitcoin στο χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή».
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
